A股节后能否迎新一轮上涨行情？专家们这么解释

　　美PMI创十年新低 美股集体大跌 最新公布的中国宏观经济指标中生产和需求双双出现改善

　　A股节后能否迎新一轮行情？

　　10月1日，美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，美国9月PMI创下十年新低，风险再度升温。受此影响，美股出现跳水下跌，昨夜美股开盘继续下行，道指跌超400点，纳指跌近1.5%。

资料图：股民关注股市动态。 中新社记者 骆云飞 摄

　　然而，中国国家统计局最新数据却显示，9月制造业PMI为49.8%，比上月回升0.3个百分点，虽然仍处于荣枯线以下，但整体景气指数较上月有所改善，生产需求双双改善。这也意味着，在加强宏观政策逆周期调节背景下，中国经济运行保持总体平稳、稳中有进的发展态势。因此，在资本市场上，A股连续调整后，能否走出新一轮上涨值得期待，特别是拥有品牌、技术、效率以及引领社会进步的新兴科技类企业有望脱颖而出。

　　美国9月PMI为47.8，大幅低于预期，是2009年6月以来最低水平，也是ISM美国制造业PMI连续第二个月位于50之下。该指标低于50表明制造业正在萎缩。叠加此前国债收益率倒挂，市场对美国经济走弱甚至衰退的担忧快速升温，三大股指集体大跌。

　　ISM数据显示，美国9月PMI分类指标中，新出口订单指数仅为41%，是自2009年3月以来最低水平，特别是2019年7月开始的新出口订单明显减少。ISM主席Timothy Fiore在一份声明中表示，全球贸易仍然是最关键的问题。而且由于需求不足，ISM行业的就业指标为自2016年1月以来的最低水平。同时，9月新订单、积压订单、原材料库存进出口等指数也全面收缩。

　　因此，市场纷纷担忧美国经济的衰退风险。比如德意志银行首席经济学家在周二发表的一份报告中认为，目前美国经济放缓没有结束，衰退风险已经发生。

　　另外，根据最新数据，欧洲经济形势似乎也不太乐观。其中，欧元区9月制造业PMI终值为45.7，创下自2012年10月以来的最低水平。新订单终值为43.4，为2012年10月以来的最低水平。

　　欧美经济形势令资本市场承压。中金公司分析师梦云指出，全球经济放缓使得美国制造业及企业资本开支较弱，难免对目前相对稳健的消费及地产需求也造成拖累。若这一情形发生，衰退风险可能显著攀升。因此，在很多人士看来，美股市经过连续十年的上涨之后，也面临阶段性见顶的压力。

　　值得注意的是，在加强宏观政策逆周期调节，狠抓稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期政策落实中，中国经济运行保持总体平稳、稳中有进的发展态势。

　　宏观经济指标的改善也让市场对资本市场有更多的期待，有机构人士预计，在诸多利好的影响下，A股有望迎来新一轮上涨。

　　专家观点

　　兴业证券首席策略分析师王德伦：回顾改革开放40年历史，第一轮商品市场开放的红利，加入WTO，经常账户开放，中国经济成功跃居全球第二。接下来对于转型升级、第二轮资本账户开放的红利很重要，而且已经出发，也将对股市、金融市场、经济等产生全方位影响。借鉴日本、韩国等经济体的经验，金融开放的红利，将使股市等中国优质资产长期得到支撑，其中最为受益的是股市。王德伦甚至认为，股市有望迎来历史上的第一次“长牛”。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷：反观全球，不仅发达经济体呈现衰退迹象，而且印度也出现了经济减速，而中国经济却反而在减速过程中领先全球了。他还指出，当下国内经济增长的新动能应当主要会来自科技进步，如信息技术产业，人工智能、航空航天、生物技术、光电芯片、新能源、新材料等新兴产业。

　　展望未来，中国经济至少能维持中速增长，中国成为全球经济增长主要贡献者的地位不可撼动。当然，在人口加速老龄化、工业化、城镇化步入后期的背景下，存量经济的特征会越来越明显，靠投资刺激的老套路已经不可持续，存量经济只能靠调结构，唯有通过加大改革开放、大力发展高科技，才能战胜各种困难。