三六零2018年年报亮眼，未来安全大脑业务全球只看三六零和谷歌

2019年4月15日晚，三六零（601360.SH）发布了2018年度报告。

报告期内，三六零实现营业收入131.29亿元，同比增长7.28%；实现归属于上市公司股东的净利润35.35亿元，同比增长4.83%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润34.18亿元，同比增长24.22%。控股子公司三六零科技实现扣非净利润35.68亿元，超额6.68亿元完成业绩承诺。

自2018年2月通过借壳上市回归A股后，三六零已经走过了一个完整的财年。作为中国最大的互联网和移动安全产品及服务供应商，三六零没有让我们失望，归来后，仍然还是那个安全领域的王者。结合近期关于其游戏业务、To B 领域安全业务的最新进展，有如下要点值得关注：

1. 三六零商业化变现的三驾马车：互联网广告及服务、互联网增值服务（主要为游戏）、智能硬件业务仍在继续前行。尤其是以互联网广告及服务为载体的流量生意实现逆势增长，在近百亿的收入体量基础上，达到了约17%的同比增幅；在广告市场总体增长平缓的背景下，尤为难得。

2.过去一年，三六零全面实施“大安全”战略，开创性地发布了“360安全大脑”，通过持续建设“国家安全大脑”、“城市安全大脑”、“家庭安全大脑”，为国家安全及国民安全提供更强劲的保障，未来全面进军政企安全市场。三六零认为，全球只有两家公司能做安全大脑，一家是Google，另一家就是三六零。

3.观察近期的动作，一方面，三六零2019年的业绩值得期待；另一方面，转让奇安信股权后，安全大脑战略将加速推进。

先看2019年业绩。近期，360游戏与著名军事游戏开发商Wargaming达成战略合作，对三六零未来业绩有极大的提振作用。根据Wargaming代表作《坦克世界》的历史收入情况可初步判断，一款同热度、同级别的游戏收入相当于再造一个三六零游戏，全面的战略合作更是超出想象。

与此同时，三六零以37亿交易对价转让奇安信股权并带来近30亿投资收益，一方面这将大大提升公司2019年的业绩水平。

再看安全大脑战略。转让奇安信股权证明了三六零通过投资的方式赋能安全公司、打造安全生态的可行性。未来，三六零将投出50家甚至上百家安全公司，培育10家上市，成为真正的安全生态打造者和产业推动者。

1. 逆势增长，安全领域霸主地位不可动摇

三六零采用“免费提供安全产品+商业化变现”的模式经营并获取收入。即通过向个人用户提供免费、优质的互联网及移动安全产品及服务，积累了大量用户，并在此基础上拓展了商业化变现的三驾马车：互联网广告及服务、互联网增值服务（主要为游戏）、智能硬件业务。

先看第一驾马车，2018年，在广告市场总体增长平缓的背景下，三六零的互联网广告及服务收入仍实现逆势增长，在近百亿的收入体量基础上，达到了约17%的同比增幅，实现106.58亿元收入。

这一方面得益于三六零优化产品及业务结构，推动其信息获取类产品大幅改版，向信息流、内容化方向发展；另一方面得益于完善广告主结构，拓展商业化变现联盟。在技术层面，三六零也在AI、大数据等领域持续加大投入，报告期内，公司互联网广告的点击率和转化率均取得较大幅度增长。

再看第二驾马车，2018年，互联网增值服务实现营收11.76亿元，毛利率同比增长了10.81个百分点。公司形成了以wan.360.cn为主的网页游戏运营平台和以360手机助手、360游戏大厅等移动端平台为核心的移动游戏分发运营平台，是中国十大游戏平台之一。

最后看第三驾马车，2018年，智能硬件业务实现营收10.15亿元。三六零行车记录仪、智能安全路由器、可视门铃等明星产品的线上销售量在同品类产品中均名列前茅。

优异的业绩背后是信息内容类产品提供的坚实用户基础。截至2018年12月，三六零PC安全产品的市场渗透率为96.98%，平均月活跃用户数平稳保持在5亿以上，持续排名第一；PC浏览器市场渗透率为82.11%，平均月活跃用户数达4.3亿；移动安全产品的平均月活跃用户数达4.63亿。

经过数十年的发展，三六零在安全领域的霸主地位已经根深蒂固，不可动摇。

2. 多个业务线开年精彩，2019业绩值得期待

2018圆满收官，2019同样值得期待。坚实的用户基础，加上多个业务线近期良好的布局，三六零2019年业绩可期。

先看游戏业务。

日前，360游戏和著名军事游戏开发商Wargaming达成战略合作，将在中国大陆地区发行多款军事游戏。Wargaming早先推出的《坦克世界》曾连续5年进入全球F2P游戏营收排名前十，注册玩家破亿，其IP自带粉丝和流量，无异于“会下金蛋的母鸡”。

此次战略合作，一方面凸显了360游戏以及其背后三六零集团的庞大实力，另一方面，也将对三六零的业绩产生正面影响。