央行:三次＂降准＂突出逆周期调节 金融防风险取得关键进展

　　2019年，是全球经济全面承压的一年：世界经济增速持续下滑，国际贸易与投资增长表现不佳，全球总需求不足。与此同时，国内“三期叠加”影响持续深化，经济下行压力加大。

　　回首2019年，面对压力和挑战，中国人民银行多措并举、主动作为，一手抓“量价”、一手防风险，坚持实施稳健的货币政策，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，持续深化金融供给侧结构性改革，不断改善金融管理和服务，在愈战愈勇中展现出政策的定力和智慧。

　　稳增长之年：三次“降准” 货币政策突出逆周期调节

　　2019年，面对内外部不确定性及经济下行压力，保障经济的“稳增长”是央行政策调控的主要目标之一。  

　　过去一年，央行综合施力，在货币政策上突出逆周期调节，充分灵活运用降准、定向降准、逆回购、中期借贷便利(MLF)，以及再贷款、再贴现等货币政策工具，保持了流动性的合理充裕。与此同时，创设票据互换工具，支持银行发行永续债补充资本等措施，也使得央行的政策工具箱得到丰富与创新。

　　记者梳理发现，2019年央行三次下调金融机构存款准备金率，释放长期资金约2.68万亿元；全年共开展100笔逆回购操作，规模合计约7.40万亿元。结合全年广义货币供应量(M2)和社会融资规模增速与国内生产总值(GDP)名义增速来看，全年流动性的释放依然在“灵活适度”“稳健”的调控范畴内。

　　货币政策的调控并不是简单对资金“总量”的控制，还在于对资金价格的合理引导。

　　2019年8月，央行进行贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革，旨在促进贷款利率“两轨合一轨”，推动降低实体经济融资成本。

　　数据显示，2019年12月20日的1年期和5年期以上LPR报价已较同期限贷款基准利率低20个和10个基点，2019年12月末新发放贷款中运用LPR的占比已达90%，初步体现了以市场化改革的方式降低贷款实际利率的政策效果。

　　货币政策工具的灵活运用，让金融活水精准滴灌实体经济，小微企业融资情况得到改善。

　　据央行调查统计司司长阮健弘介绍，2019年小微企业贷款持续保持了量增、面扩、结构优化的特点。据统计，至2019年末，普惠型小微企业贷款余额为11.6万亿元，同比增长25%，贷款余额户数2100多万户，较2019年初增加380万户，新发放普惠型小微企业贷款平均利率较2018年平均水平下降0.64个百分点。

　　未来货币政策的走向如何？央行在近日召开的工作会议中提出，2020年将保持稳健的货币政策灵活适度，加强逆周期调节，保持流动性合理充裕。同时，加大金融支持供给侧结构性改革，缓解小微企业融资难融资贵问题。

　　中国人民大学财政金融学院副院长、教授赵锡军表示，货币政策由去年的“松紧适度”到今年的“灵活适度”，表明央行在注重流动性适度调控的同时，更加注重对供给侧结构的精准调控。同时，坚持稳健基调，保持了近年来政策的连续性和稳定性，为经济稳定的增长奠定基础。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼亦表示，在2020年央行将坚持“以我为主”，综合运用各种货币政策工具，采取不同价格、数量、期限的组合，根据经济增长、物价趋势等内外部因素变化，来进行更为灵活、有力的调节。但同时幅度不会太大，稳健仍然是货币政策的主基调。

　　防风险之年：打下“硬仗” 重点机构风险处置取得突破

　　“经济的发展必然伴随着风险的累积和出清，央行对于金融风险的处置是一项长期的工程，需要持之以恒地进行系统性推进。”赵锡军表示。

　　2019年，金融防风险打下了几场“硬仗”，为经济动能转换及时“排雷”，大大降低了发生系统性风险的可能。

　　央行指出，2019年我国防范化解重大金融风险攻坚战取得关键进展。宏观杠杆率过快上升势头得到有效遏制，影子银行治理成效明显，重点金融机构风险处置取得重大突破。同时，加强长效机制建设，加快补齐外债、房地产金融等宏观审慎政策框架，以及金融控股公司监管、统筹金融基础设施监管等制度短板。

　　其中，对包商银行的接管处置成为处置高风险金融机构的“典型”。央行表示，依法果断接管包商银行，在最大程度保护存款人和客户合法权益的同时，还坚决打破了刚性兑付，严肃了市场纪律，促进了金融市场信用分层，推动了市场风险合理定价。

　　此外，2019年，央行在对互联网金融风险的整治方面延续了前期政策，尤其在规范整治网络借贷机构、国内虚拟货币交易、打击非法集资等方面成效显著。数据显示，2019年末全国实际运营网贷机构248家，较年初下降76%，机构数量、借贷余额及参与人数连续18个月下降。国内173家虚拟货币交易及代币发行融资平台已全部无风险退出。