筑基2018：联想控股年报传递积极信号

　　3月28日，联想控股发布的2018年年报显示，2018年全年公司实现营业收入3589亿元，同比增长13%，同时其战略投资业务也首次实现全面盈利。对于充满挑战的2018年而言，联想控股交出的这份成绩单殊为不易。

　　2018年，在更为复杂的国际经济形势下，市场环境的不确定性增加，企业也面临着更大的风险和挑战。在这个时候，一以贯之的战略定力和行稳致远的战术判断就显得更为弥足珍贵。从财报数据可以看出，对于联想控股而言，过去的一年在复杂的环境下持续筑基，令其发生了一些意味深远的变化。

　　战略投资业务开始起势

　　2018年，联想控股继续以独特的“战略投资+财务投资”双轮驱动的发展模式夯实业务布局，体现了十足的发展韧劲。特别是，战略投资业务首次实现全面盈利，展现出了良好的成长性。

　　金融服务板块随着卢森堡国际银行的并表，成为联想控股在IT之外的另一大支柱资产，2018年收入达69.62亿元，同比增长91%，归属于公司权益持有人净利润25.67亿元，同比增长56%。农业与食品板块随着布局的持续完善也渐成气候，2018年收入达129.40亿元，归属于公司权益持有人净利润达2.10亿元。创新消费与服务板块通过持续优化资产组合和强化落实管控，归属于公司权益持有人净利润11亿元，首次实现盈利。IT板块联想集团收入同比上升10%至3307.80亿元，净利润37.87亿元，同比大幅扭亏为盈。先进制造与专业服务板块收入达63.31亿元，归属于公司权益持有人净利润达2.62亿元。

　　对于联想控股来说，战略投资业务起到了根基与底座的作用，其稳定、健康的发展，对于联想控股这艘大船克服风浪，稳健前行有着至关重要的意义。战略投资五大板块的全面盈利，并非一蹴而就，是联想控股长期以来，在其聚焦的投资领域，持续优化投资组合的结果。如果回看联想控股近年来的财务数据，这五大战略投资板块各自稳定的发展轨迹清晰可见，无论是金融服务板块的做大做强，农业与食品板块的多年深耕，还是创新消费与服务板块的资产优化，先进制造与专业服务板块的稳定增长，都在表明，全面盈利只是联想控股战略投资业务起势的一个开端。

　　财务投资后续可期

　　财务投资方面，2018年，联想控股旗下三支基金管理资金总规模近1300亿元，其中君联资本报告期内募集基金总额人民币34.5亿元，累计完成50项新项目投资，全部或部分退出项目24个，11家在管企业成功上市；弘毅投资募集基金总额人民币58亿元，共完成19个项目的完全退出或部分退出，在管企业有2家企业在中国资本市场上市；联想之星成功完成首次对外募资，其中三期人民币基金募资总额超过人民币7亿元，三期美元基金募资2,000万美元，投资境内外项目近40个，在管项目有超过60个发生下轮融资，10个项目实现全部或部分退出。

　　2018年，受二级市场股价波动的影响，联想控股财务投资板块以公允价值计量的利润虽然短期出现下滑，但仔细考量其财务情况可以看出，在2018年PE/VC行业募资难的大背景下，君联资本、弘毅投资、联想之星均顺利完成了基金的募集，募集资金总额达100亿元人民币，同时新投与退出也都保持了稳定的节奏，展现出了强大的竞争力和品牌地位，随着后续资本市场的回暖，利润表现是值得期待的。

　　支柱鼎立 不再“偏科”

　　一直以来，联想控股为外界所诟病之处在于，其财务结构上IT业务占比过重，其他板块与之相比都显得体量太小。这令人对其作为一家投资控股公司的业务均衡性产生了质疑。然而，2018年，这个局面在管理层的强力推动下有了极大的改观。

　　2018年，不但作为支柱资产的联想集团的业绩显著改善，联想控股收购卢森堡国际银行89.936%股权的交易也顺利完成，这也是欧洲央行第一次批准中资非金融企业收购受欧洲央行监管的、欧洲“其它系统重要性”银行，颇具符号性。至此，联想控股在聚焦领域内购建支柱型资产的战略正式落地。从财报披露的数据来看，联想控股的总资产已经由2017年的3351亿元增加至5583亿元，同时IT板块在联想控股总资产中所占的比重，已经由55%降至36%，不再是最大的资产构成部分。这一变化背后，不但资产规模大幅增加，资产结构更是得到优化升级，财务稳健性也得到极大增强，进一步夯实了联想控股长远发展的根基和资源优势。

　　在金融、IT两大支柱资产已然成型的基础上，联想控股也还在其他领域持续打造其所谓的“小支柱”。2019年2月28日，佳沃股份宣布收购智利领先的三文鱼公司Australis Seafoods S.A.；佳沃集团旗下以精品水果为主要产品的鑫荣懋收入快速增长，并正式成为农业产业化国家重点龙头企业。