选股看经济长期走势和个股盈利能力

　　选股看经济长期走势和个股盈利能力

　　广州日报讯 （全媒体记者 刘幸）7月22日，科创板首批25家公司首次上市，均录得大幅上涨，成交额合计逾480亿元。受访基金业人士告诉广州日报全媒体记者，整体平均涨幅超出此前机构的预期，这说明大家对科创板的热情很高，并且这股热情还在扩散。但是首批上市公司的行业趋势和价值判断需要非常高的专业能力，投资者需要谨慎。

　　科创板估值未来会逐步回归到合理水平

　　上市首日，科创板公司内部出现分化迹象。对此融通基金认为，首日科创板公司的内部分化符合预期，由于首批25家公司在基本面、流通盘、稀缺性上存在比较大的差异，关注度高的半导体相关公司涨幅较多，而其他质地一般、增速相对较低的公司相对涨幅就小一些。  

　　上投摩根科技前沿基金的基金经理李德辉认为，科创板无疑是2019年中国资本市场最重要的制度创新，从首日交易情况看，投资者热情高涨、盘中波动较大、盘面开始分化是主要特点。

　　融通基金分析，首批25家科创板在IPO定价时已经包含了部分基本面因素，短期来看，上市后的涨幅大部分来自资金博弈和情绪等非基本面因素，但长期来看股价还是要看公司的基本面趋势，经过首日的大涨，科创板公司的估值普遍较高，未来会逐步回归到合理估值。

　　展望后市，融通基金表示，在参与科创板中仍旧以一级市场申购新股为主，如果估值调整到合理的区间或者成长性得到确认并超过预期的科创板公司，不排除在二级市场参与，并长期持有。

　　此外，融通基金表示：“科创板带来的挑战不仅是新的交易规则，也会改变新兴产业的估值体系，在实践中，将使用更多的工具箱发现价值，拥抱成长，让持有人分享经济转型的红利。”

　　科创板行业趋势和价值判断需非常高的专业能力

　　李德辉认为，市场对科创板一直保持很高的期待，从此前的网下机构询价情况看，投资者参与度高、平均也实现20%的超募，22日早盘的交易情况看，这样的热情还在扩散，龙头股涨幅惊人，盘中换手率也很高。这也充分说明市场对科创板投资价值的认可，在近三年成长板块投资稍弱的背景下，科创板的推出也有望推动投资者对于成长板块的关注。

　　在李德辉看来，中国经济增长的韧性较强，受益于巨大的内需市场、创新能力，长期增长空间可期。投资者一方面仍可从经济增长的长期趋势，甄选中国未来的核心资产，包括消费升级、医药生物、新科技、新材料、制造升级等；另一方面则可从精选个股的角度出发，筛选盈利能力稳定、长期增长空间确定的优质品种，追求长期优质投资回报。

　　波动和风险则是同样需要重点关注的方面。李德辉认为，科创板很多都是相对早期的公司，其行业趋势和价值判断需要非常高的专业能力，再加上今天是上市首日，我们可以看到盘中波动度很高，换手率也迅速放大，新股间的分化也开始出现，这说明市场还是存在分歧，在市场波动面前，投资者需要保持冷静心态、以长期视角、从行业趋势和个股挖掘的角度进行科创板投资。