美国威凯律所合伙人：二级市场交易可用区块链实现

　　新浪财经讯 5月25日消息，2019清华五道口全球金融论坛今日在京召开，美国威凯律师事务所合伙人、证券部副主席Daniel M． Gallagher出席并演讲。

　　Daniel M． Gallagher认为在二级市场的交易都可以放到区块链的系统中加以实现。整个券商的生态链都会被区块链来主导，这会颠覆传统的商业模式。

　　以下为发言实录：

　　Daniel M． Gallagher：非常感谢邀请我来到这里，我也是跟Nathan Sheets一样感对来到这里感到非常荣幸。我是最后一个发言，有些时候这是一个好事有些时候反而是不好的，好的话就是因为可能有一些点你可以补充一下，听起来好像非常聪明，不好就在于之前的发言人已经把一些好的内容全都说完了，所以我只能重复一下刚才一些好的观点。我来更详细地说下区块链，刚才Nathan Sheets已经说了。

　　我们来说一下美国的虚拟货币的现状，刚才Nathan也说到了虚拟币加密币在美国的崛起。我的一个朋友是美国证券交易委员会（SEC）前副主席，他说美国也是要禁止虚拟币。因为当时加密货币首次发行（ICO）存在很多的诈骗。除了ICO以外就是很多时候，他们这些非法发行带来的收益都是在离岸进行的，美国政府就没有能力把这些资产带回到在岸，无法去解决这个问题。副主席也是在发言时经常说到ICO带来的一些问题。实际上你会看到美国现在ICO的市场规模在不断的下降，对于美国的公众以及全球的投资者来说都是一个好事。

　　与此同时，会有一些积极的，维护区块链技术的一些论点，也是金融监管者没有注意到的，也是得到了法律方面的支持的。我们之前说到了法治，没有法治的话，区块链技术就没有办法得到很好的发展，这一点是很让人担忧的。我简单说一下我觉得区块链在美国资本市场如何进行潜在的发展。我之前是一个证券机构的监管者，但是我现在是美国一个区块链技术公司的董事。

　　对于我来说，区块链技术最大的颠覆性的用途还没有能够实现，就是在发行过程当中。在技术上，区块链有可能实现上市和发行，投资者像区块链当中的结点一样起作用。我个人认为，不光是发行的过程，在二级市场的交易也都可以放到区块链的系统中加以实现。整个券商的生态链都会被区块链来主导，会颠覆传统的商业模式。美国的《证券法》对于资本市场的注册有着非常严格的要求，比如说在进行IPO上市的时候你需要有承销商，而且需要有大量律师的参与。刚才高先生也讲到，像JP摩根、高盛都用了很多律师。首先你要有一个承销商的资格，然后还要有交易所的资质，这样才能实现一家公司的IPO。要想在第三方的交易所上市，我们还要有券商的注册，或者用自有的帐户，或者用客户的帐户进行交易。还可以提供顾问咨询，也可以做证券托管业务。在美国要想做这些业务的话必须将自己注册成为券商，注册成为券商是有费用的，但有区块链后，将有所不同。托管代理也就是代表股东的托管代理，要想成为托管代理也要注册，这和券商的注册资质是不一样的，想把自己注册成为托管代理的话现在也要花很多钱。但是将来如果有区块链，托管或转让代理等一些需求将被取代。在美国现在有各种注册的要求，还有代理顾问，代理投票，所有这些代理环节都能够赚钱，都是赢利的环节，不光是初次的IPO上市，像二级市场的交易都有很多的代理环节在里面，如果区块链可以发挥作用，将带来前所未有的效率。

　　昨天的会议上，在哈佛、清华的会议上，我们做了很好的讨论。证监会、交易所的代表讲到了直接代码系统，可能有些中介机构将之视为对它们业务的挑战。我认为这是非常好的尝试，不管碰到什么反对都有必要坚持。举一个例子，那些靠佣金收入作为自己商业模式的既得利益企业，它们可能努力利用监管机构扼杀区块链的创新，美国和中方的监管机构都应注意。

　　我认为就政府而言，首先希望实现资本市场的效率，以及能够轻易的对交易进行审计，找到审计的可追溯性。虽然在加密货币和比特币这块出现了很多的欺诈，即使有人通过比特币诈骗1亿美元，我们仍然能够找到这1亿美元的去向。至少知道这个资金到哪儿去了，虽然不一定知道开户人的历史、背景，这也是区块链技术的优势。它的审计、可追踪性和透明度，使得区块链技术应该是这些监管机构却审查的第一要务的技术。美国向前走的道路现在是不太清晰的。美国证监会、美国联邦通讯委员会，甚至美联储都会受到一系列的游说，让他们在有限的范围之内，首先在金融交易当中适用区块链技术。一旦区块链的效率让大家看到了，大家就不会走回头路了。非常感谢大家给我这个报告的机会，希望大家参会愉快，祝本次论坛取得圆满成功，谢谢。