零壹智库重磅发布：中国上市金融科技企业发展报告

5月10日，零壹财经·零壹智库在北京召开“2019零壹财经新金融春季峰会”。会上，零壹财经发布了《科技价值的觉醒——上市金融科技企业发展报告》（下称“报告”）。 报告全景呈现了中国上市金融科技公司的整体业务表现以及在二级市场的表现，并通过调研梳理了中国上市金融科技公司的业务创新。

报告研究发现，从2015年底宜人贷登陆纽交所开始，中国金融科技企业海外上市开启时间窗口。并在2017年到2018年迎来小高潮，各为9家，时间也都集中在年中到下半年。2019年截至4月有三家中国金融科技企业登陆海外资本市场。

目前，中国金融科技企业海外上市已达25家（包含并购上市形式），其中纽约证券交易所7家，纳斯达克10家，香港证券交易所8家，另外还有5家金融科技企业提交了招股书。上市及拟上市金融科技企业的业务模式多元化，除了P2P网络借贷，还有助贷、互联网保险、支付、互联网券商及理财等。

表1：海外上市主要金融科技企业一览表

资料来源：Wind，零壹智库

注：1上市时估值=发行价*首发后总股本（折算成ADR数量）

中国金融科技上市公司业务表现

在业绩方面， 在统计的13家企业中，收入全部正增长。净利润下滑的仅3家，经调整净利润下滑的仅1家。 计有5家企业净利超过10亿元，分别为乐信、拍拍贷、趣店、360金融和51信用卡，宜人贷和小赢科技接近10亿。

表2：主要上市金融科技企业2018年业绩及变化情况

资料来源：Wind，零壹智库

在业务方面，在9家披露年度撮合贷款金额的企业中，6家下降，3家上升。从季度环比来看，Q4仅2家出现环比下降，6家环比上升，显示出短期行业回暖的趋势。在资产质量方面，3家企业2018年四季度资产质量环比改善，一家企业资产质量整体上环比下滑；从同比看，除了拍拍贷，其他企业资产质量悉数出现下降。

中国金融科技上市公司二级市场表现

为观察上市金融科技企业的整体股价表现，零壹智库编制了两只指数：美国上市金融科技企业指数和香港上市金融科技指数。在编制方法上，对每只样本股的股价设置相等的权重（将每只样本股基期股价设为1000，据此调整每天股价，然后算术平均），股价采用的是前复权收盘价。在样本股的选择上，选取了市值2亿美元以上的上市企业。在时间跨度上，这两只指数覆盖2018年初至2019年4月30日，基期为2018年1月2日，基期点数为1000点。 整体上看，美国上市金融科技企业指数在2018年跌幅小于香港上市金融科技指数，二级市场表现稍强。

图1：美国上市金融科技企业指数

数据来源：Wind，零壹智库

美国上市金融科技企业指数的样本股包括11家企业。这些企业中拥有网贷业务的居多，受监管趋严、宏观经济去杠杆的经营大环境以及行业“爆雷潮”影响，指数在2018年表现不佳，全年的最大跌幅达到约60%。2018年以来新上市金融科技企业在细分行业上更加多元，另外2018上市金融科技企业整体上业绩较好，对股价形成支撑。受此影响，2019年以来美国上市金融科技企业指数已经走出底部，较2018年最低点有近50%的上涨。

图2：香港上市金融科技企业指数

数据来源：Wind，零壹智库