IPO路上的瑞幸：亏损16亿，仍铁了心要和星巴克决战？

在经历“赴港IPO”到“太年轻，不符合要求”，“6月赴美上市”等各种版本的传闻之后，美国时间4月22日，美国证券交易委员会（SEC）公布了瑞幸咖啡提交的招股书，后者将寻求在美国纳斯达克上市，并计划募资1亿美元。

在北京、深圳、杭州、武汉等多个热门城市，我们都能见到“小蓝杯”瑞幸咖啡的身影，它不但出现在电梯的广告里，还穿梭在大街小巷，甚至有些城市每隔500米就有一家它的门店。

今年1月7日瑞幸咖啡任命曾为香港渣打银行执行董事的Reinout Schakel 为CFO，这位新CFO据说十分精通融资和并购。从瑞幸咖啡的排兵布局来看，它在筹钱方面特别上心，毕竟钱是瑞幸咖啡“唯快不破”战略模式的基础支撑。先后共获得4亿美元融资的瑞幸咖啡以烧钱扩张的方式迅速占领市场，仅花了1年时间就成为国内第二大连锁咖啡品牌。

与此同时瑞幸咖啡亏损也超过了16亿元。 根据招股书显示，截至2018年底，瑞幸咖啡净收入8.4亿元，总经营成本24.38亿元，净亏损16.19亿元； 截至2019年第一季度，瑞幸咖啡净收入4.7亿元，净亏损5.5亿元。

资本垂怜的瑞幸，有何过人之处？

在资本的寒冬里，瑞幸咖啡能够得高密度的融资，必然是因为咖啡市场隐藏着巨大的商机。那么瑞幸咖啡都有哪些 “过人之处”，让投资者们愿意慷慨解囊呢？

第一，瑞幸咖啡处在一个比较容易成功的客观环境中。一是中国咖啡市场现如一座尚未开采的金矿，先行者均有优势。据统计，中国人均年均咖啡消费量为4杯，而相邻的亚洲国家日本和韩国的杯量却分别高达340杯和300杯，至于欧美国家杯量则更加惊人。咖啡作为世界三大饮品之一，在中国却只被少数人青睐。若能在中国培养出更多的咖啡消费者，打开中国的咖啡市场，必能捞到一大桶金。

二是咖啡界竞争氛围温和，强劲对手少，瑞幸咖啡先声夺人很可能一招制胜。瑞幸咖啡出现前，中国的咖啡界格局相当稳定。现磨咖啡星巴克独占一半以上的份额，其他小企业则只能在分得的一亩三分地上勤恳奋斗，终究难以摆脱寄人篱下的命运。

但是瑞幸咖啡，从一出世就自命不凡，年纪轻轻就直接向行业老大星巴克发起挑战，被称为业界的“鲶鱼”。 它先是口出狂言要超越星巴克，然后挖星巴克墙角，接着是起诉星巴克垄断，足以见得瑞幸咖啡脾气火爆年轻气盛。瑞幸咖啡的这一系列挑衅行为被人们戏虐为“碰瓷营销”，但不可否认它的“碰瓷”是有价值的。瑞幸咖啡通过对标星巴克，不但给了对手一刀，同时还快速汇聚了大众目光，提升了自身的品牌价值，可谓是一石二鸟的精明之举。

不走寻常路往往能创造奇迹，瑞幸咖啡算是咖啡界的“希望之星”。

第二，轻尚食品毛利空间大，利润诱人。根据中商产业研究院关于咖啡市场的研究报告，中国消费者一般接受的咖啡价格在30元左右。第一财经日报给出一杯咖啡的物料成本一般约为5元。再加上人工、水电、广告、房租、设备折旧和其他费用，一杯咖啡的总成本约为14元，一杯30元的咖啡可赚16元。

瑞幸咖啡均价为24元，规模效益下总成本会有所降低，每杯咖啡的利润相当可观。除了出售咖啡，瑞幸咖啡还提供果汁等其他饮品以及休闲小吃，这些产品的利润率也很高。2018年瑞幸咖啡共卖出了8500万+杯咖啡，若非快速扩张开店带来的巨大成本之处，其盈利利润数额相当惊人。

第三，投资人认可“唯快不破”模式。瑞幸咖啡现在走的路，与过去滴滴、美团如出一辙。由于这两家最后都成功了，许多投资人还是比较认可这种砸钱抢占市场的方式。同时，瑞幸咖啡多位高层出自神州专车，熟透了同行滴滴当初巨额补贴培养市场的套路，能够轻车熟路地驾驭这种玩法。就如钱治亚曾说，他们不同于那些年轻的创业团队，而是一个具备充足作战经验的团队。所以投资人愿意冒风险花钱让瑞幸咖啡再去砸开一个市场。

无处安放的16个亿都去哪了？