新常态、新起点——从小赢科技管窥我国FinTech前景

“新常态”最早由全球最大债券经纪公司美国太平洋(601099)投资管理公司（PIMCO）的两位首席投资官比尔·格罗斯和穆罕默德·埃尔埃利安提出，用于表征2008年全球金融危机后全球各国尤其是发达国家发生变化的过程。因我国经济受2008年全球金融危机的影响相对较小，相关影响具有较大的滞后性，我国于2014年方才进入“新常态”。除了“新常态”，2008年全球金融危机后各国加强金融监管，传统金融机构监管负担加重，并由此催生了“金融科技（FinTech）”。简言之，2008年全球金融危机给各国带来了“新常态”和“金融科技”。就我国而言，“新常态”对金融有何新需求呢？“新常态”下我国的金融科技发展得怎么样呢？其前景又如何呢？这些问题很大。在此，笔者仅从银证保等传统金融机构、小赢科技和BATJ等新兴机构入手，略作探讨。

一、“新常态”：新特点与新需求

所谓新常态，就是经过一段不正常状态后重新恢复正常状态，是不同以往的、相对稳定的状态，是一种趋势性、不可逆的发展状态。显然，“新常态”类似于经济学上讲的“稳态”！就我国而言，“新常态”意味着我国经济已进入了一个与过去三十多年高速增长期不同的新阶段。即我国经济开始向长期均衡状态“回归”。

（一）我国“新常态”有何特点呢？

我国经济进入经济结构转型升级期，“中等收入陷阱”、“三期叠加”、“人口红利衰减”、“产能过剩”等不利因素凸显，生产要素的边际供给增量日渐难以支撑传统经济高速发展的需要。诸多因素作用下，我国经济转入了发展新阶段，即“新常态”。“新常态”下，我国经济发展有何特点呢？

一是经济增速从高速增长转为中高速增长。自改革开放以来，我国GDP增速长期保持在10%左右的高水平，但从2012年起开始回落，仍显著高于全球平均水平，2012年、2013年、2014年分别为7.9%、7.8%、7.3%（图1），这是我国经济从高速发展阶段向中高速发展阶段的根本性转换，而增速下降的主要原因在于支撑增长的动力发生了变化，即劳动力、资本、全要素生产率等都发生了变化。经济增速变化，必然要求金融也需从高速发展转向高质量发展。如何实现高质量发展，依靠科技手段，便是一种选择，金融科技公司便是一种形式。在美国，出现了Lending Club等一批金融科技公司，而在我国，也涌现出了小赢科技、趣店、乐信、简普科技、拍拍贷等一批金融科技公司。当然，BATJ等巨头也是其中之一。

图1：中国与全球GDP增速

数据来源：国家统计局，世界银行统计（注：全球GDP增长率中，共同区域代表预测增长率，总增长率以按照2010年美元不变价格计算的GDP权重计算，2018年数据为估算数据）

二是经济结构不断优化升级、第三产业日渐突出。“新常态”下，消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩小。2012年我国最终消费对GDP贡献达51.8%，之后连续6年贡献过半，2018年达到76.2%（图2），相比欧盟约80%、美国85%～90%，我国消费占GDP的比重仍有较大提升空间，这表明我国消费需求巨大，消费信贷需求不小。这也在一定程度上解释了小赢科技等一批金融科技公司诞生的原因及未来的前景。

图2：第三产业和全年最终消费支出对GDP增长贡献率

数据来源：国家统计局

三是经济增长动力从要素和投资驱动转为创新驱动。新兴产业、服务业、小微企业作用更凸显，生产小型化、智能化、专业化将成产业组织新特征，而新兴金融科技公司有望成为小微企业发展转型的重要助力。小赢科技和BATJ等机构在助力小微企业发展方面或将大有可为。

从“新常态”的前述特点看，金融科技公司不管在助力金融发展转型还是在满足消费需求上，又或者是在服务小微企业方面，其空间都不容小觑。

作为我国金融科技发展的一个缩影，小赢科技或是“新常态”下诞生的金融科技公司。其依托于大数据和智能技术独创“WinSAFE智赢风控体系”及“WinAGILE轻赢产品开发体系”，以小赢卡贷等产品面向市场，金额为1000-150000元之间。经过一定期限的发展，于2018年9月在美国纽约证券交易所挂牌上市。同年11月，列入德勤“2018中国高科(600730)技高成长50强”榜单。2019年1月，与国内唯一一家个人征信公司百行征信实现业务对接，接入百行征信数据系统。

（二）“新常态”对金融的新需求