科创板期待投资新思维

　　科创板期待投资新思维

　　科创板从发行、上市、交易、退市的一系列新设计，无疑将给资本市场的投资者带来新考验。在前所未遇的新局面下，投资者参与科创板投资更应强化“自助者，天助之”的自我风险防范意识，更多地从一二级市场融合、侧重基本面分析、熟悉具体交易规则等方面更新投资思维。

　　为防范科创板股价异常波动等风险，监管部门做了充足准备，引入投资者适当性管理制度，避免不合格投资者跟风炒作；在连续竞价阶段引入价格申报范围限制，同时实行市价申报保护限价，对盘中异常波动实施临时停牌制度；公开异常交易监控标准，并将在新股上市初期加强异常交易行为监管。但市场交易可能出现意料之外的新情况，需要投资者“磨合”，更要强化“买者自负”思维，全新审视科创板投资。

　　从投资预期的合理性看，投资者要强化一二级市场融通的新思维。科创板市场化定价与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行现象可能会增多，一二级价差可能收窄，投资者应降低“打新”收益预期。由于科创企业的特殊性，估值有更多不确定性，一级市场如何定价是一大难题，股票挂牌后二级市场的资金博弈可能更剧烈。投资者对此应高度重视，未雨绸缪。

　　从科创板拟上市公司特殊性来看，投资者要更多地关注公司基本面，强化价值投资理念。技术迭代快、投入周期长、发展前景不确定性大是科创企业的特点，无疑将极大地影响上市公司业绩。对此，不少机构投资者尚面临投研能力不足的挑战，散户投资者要更多地关注企业现金流、业务模式、未来创造价值能力等基本面因素，摒弃“一夜暴富”的侥幸心理，不盲目跟风炒作，避免不必要的损失。

　　从科创板具体交易规则看，投资者需切实关注规则新变化，避免“乌龙指”等“失误”情况。比如，上市前5个交易日不设涨跌幅限制，在上市5个交易日之后，实行20%的涨跌幅限制。同时，实施“价格笼子”，退市也更直接，更及时。这都需要投资者对新规则烂熟于心，适时改变以往交易规则下的投资惯性。

　　风物长宜放眼量。科创板作为新生事物，给市场带来新的机遇、新的挑战，投资者要主动适应新环境，积极更新投资思维，着眼长远，理性投资。

　　责编：陈亚楠