揭秘科创板首批上会三家企业：研发占营收比例均超15%

　　揭秘科创板首批上会三家企业：研发占营收比例均超15%

　　简介：三者研发投入都占营业收入15%以上。

　　科创板首批上会的企业，都有什么样的特征？

　　上海证券交易所在5月27日发布了科创板上市委2019年第1次审议会议的公告。会议将于6月5日召开，审议微芯生物、安集微电子、苏州天准三家企业的发行上市申请。从受理到上会，上述三家企业分别用时61天、59天、55天。

　　分析人士认为，这三家企业其实代表了三个新兴行业，这些行业都得到了国家政策的大力支持；如果在未来，企业登陆科创板融资，在跟海外对手的竞争中是否更有优势？能否更好实现进口替代和市场份额提升？这都将是投资者的关注点。

　　代表三个新兴行业，研发投入均超过15%

　　按行业来看，这三家企业分别属于生物医药、半导体材料、人工智能，这些行业都是高科技新兴产业的重点，有着各种政策的大力支持。这三家企业都分别更新了招股书，并且最新版本都是“上会版”。

　　海尔资本董事总经理刘毅向第一财经记者表示，从三家企业所属行业来看，生物医药是一个代表方向，华为事件后，半导体的自主研发制造变得愈发重要，人工智能也都是跟国家重点支持产业相关；预计未来会有其他有行业代表性的企业上会，可能包括物联网、大数据等方面。而从投资机会来看，投资者其实也是希望最先上市的公司有更严格的标准，这关系到后面对整个市场的良好引导。

　　近年来，国家颁布了多项产业政策，以鼓励和支持生物医药行业的发展，特别是研发和生产创新药物、抗肿瘤药物企业的发展，提出对重大疾病具有更好治疗作用、具有自主知识产权的创新药物注册进一步加快审评审批。作为创新药物企业的代表，深圳微芯生物科技股份有限公司（下称“微芯生物”）自然是这些政策的受益者之一。

　　中国在集成电路产业上如何实现对海外竞争对手的赶超？能不能打破海外企业垄断，实现各种产品的进口替代？冲刺科创板上市的安集微电子科技（上海）股份有限公司（下称“安集科技”）正是向这方面努力的代表。

　　随着人力成本的提高，人工智能成为先进制造业企业保持竞争力的关键所在。在智能手机产业链方面，随着人工智能应用的展开，苏州天准科技股份有限公司（下称“天准科技”）未来将有更大的舞台。

　　而三者的共同特点则是较高的研发投入，占营业收入比例都达到了15%以上；而通过技术上的自主创新，实现进口替代，也是这些企业的特征。

　　其中，微芯生物在2016年、2017年、2018年研发投入占营业收入的比例分别为60.52%、62.01%和55.85%，数额从5166万元增加到8248.2万元；安集科技在研发投入方面，2016年到2018年，占营业收入的比例都超过了21%，数额分别为4288.1万元，5060.69万元，5363.05万元；2016年到2018年，天准科技的研发投入分别为4742.16万元、5956.22万元及7959.78万元，占营业收入比例分别为26.22%、18.66%及15.66%。

　　根据上交所发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则》，发行人申请在本所科创板上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项，其中就包括:“预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。”

　　然而这三家企业除了符合上述研发投入的要求以外，也符合另外的标准。微芯生物跟安集科技都符合“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”；天准科技则符合“ 预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元”。

　　市场份额提升空间大

　　从这三家企业来看，其较大的成长空间值得关注。

　　对微芯生物而言，创新药的经营可能带来广阔的增长空间；而对安集科技和天准科技来说，未来进口替代的市场空间较大，市场份额有望进一步提升。

　　微芯生物是一家旨在为患者提供可承受的、临床急需的原创新分子实体药物，具备完整的从药物作用靶点发现与确证、先导分子的发现与评价到新药临床开发、产业化、学术推广及销售能力的国家级高新技术企业。公司专注于对人类生命健康造成严重威胁的恶性肿瘤、糖尿病等代谢性疾病及自身免疫性疾病，致力于为患者提供可承受的、临床急需的创新机制药物。