2019：世界经济有待突围

　　2019：世界经济有待突围

　　当今世界格局加速演变，全球风险点明显增多。在此大背景下，世界经济仍处于深度调整期。即将过去的2019年，全球经济同步放缓。国际货币基金组织（IMF）全年三度下调增长预期，第四季度时将经济增速下调至3%，如果其预测准确，这将是自全球金融危机以来的最低增速。逆全球化盛行和地缘政治紧张局势，继续削弱了经济增长，使2019年的世界经济呈现出如下特征。

　　首先，世界主要经济体呈普遍低迷状态。一方面，发达经济体的增速继续长期放缓。今年美国第三季度GDP环比折年率为1.9%，较第二季度减少0.1个百分点。欧元区第三季度GDP同比增长1.1%，较第二季度回落0.1个百分点；日本第三季度GDP环比折年率为0.2%，几乎达到了零增长的边缘。另一方面，新兴市场和发展中经济体的增长也有所放缓。金砖国家普遍处于经济下行阶段，其中印度经济增速跌破6%；巴西工业生产持续下降，内需增长乏力，可能会陷入持续衰退。

　　国际货币基金组织将2019年发达经济体的经济增速下调至1.7%（2018年为2.3%），新兴市场和发展中经济体的增速也被下调至3.9%（2018年为4.5%）。世界范围增长乏力的主要原因在于制造业投资和产出持续低迷。从私人部门投资看，美国企业投资已连续多个季度下滑，欧元区工业增加值和工业生产指数均处于下调阶段。从制造业生产指数走势看，第三季度日本采矿业和制造业生产指数、俄罗斯工业生产指数和巴西工业生产指数同比增速都出现显著下滑。制造业投资和产出低迷导致了通缩状态和消费信心不足。从价格指数看，无论是美国、欧元区，还是金砖国家，都处于历史低位，进入了通货紧缩区间。经济低迷的连带效应是各国消费信心呈现出明显的下降趋势，较为权威的美国密歇根大学消费者信心指数的10月初值为96，明显低于预期；日本9月份零售同比增长有所恢复，但由于10月1日上调了消费税税率，市场普遍认为日本民间消费前景黯淡。  

　　其次，国际金融市场大幅震荡。一方面，全球股市大幅震荡下行。在经济下行压力普遍加大的背景下，投资者对未来收益的预期整体悲观，导致全球股票市场避险情绪日趋强烈，市场风险偏好发生显著变化。无论是美国标普500，还是英国富时100，或是Cboe发展中国家波动率指数，都显示出全球主要股指在波动中下跌的局面。另一方面，债市收益率持续走低。作为主要避险工具的美欧国债收益率走低，负利率群体扩大，英美等经济体国债收益率“倒挂”现象愈发严重，表明投资者避险情绪和悲观预期在蔓延，全球投资者对未来英美乃至全球经济衰退的担忧与日俱增。与此同时，新兴市场国家货币贬值明显。2019年下半年以来，除中国以外的金砖国家货币兑美元汇率均贬值幅度都在4%以上。新兴市场国家货币贬值的同时还发生了全球范围内的降息潮，2019年以来，已经有30个国家的央行降息，美联储在今年也已降息3次，实际利率的偏低意味着世界经济将被长期停滞的阴影所笼罩。

　　与此同时，贸易保护主义抬头增添了世界经济增长的不确定性，严重阻碍了世界经济的健康发展。2019年12月，联合国贸发会议发布的《2019年统计手册》中指出，在2018年持续飙升之后，2019年全球贸易呈现出停滞不前的态势。继2017年的10.7%和2018年的9.7%大幅增长后，2019年全球商品贸易预计下降2.4%，至19万亿美元；服务贸易预计仅增长2.7%，至6万亿美元，较2017年的7.9%和2018年的7.7%增幅出现大幅减速状态。实际上，2018年世界商品贸易9.7%的涨幅，在很大程度上归因于商品价格变化而非实际增量。例如，根据UNCTAD自由市场大宗商品价格指数，2018年所有月份，燃料价格同比大幅上涨，但在2019年年初，这一趋势开始出现逆转。此外，自2018年开始，全球海上运输失去增长动力，全球海运贸易量仅增长2.7%，大大低于2017年的4.7%，港口集装箱运输量增长4.7%，比上一年下降两个百分点。

　　展望2020年，全球经济前景仍然不稳定，经济增长仍有可能同步放缓，复苏步伐具有不确定性。为保证世界经济健康发展，迫切需要各国政府共同努力。为了重振经济，决策者至少在如下三方面做出努力：消除贸易壁垒，遏制地缘政治紧张局势，以及减少国内政策的不确定性。这些举措可以帮助增强各界信心，并重振投资、制造业和贸易发展。

　　国际货币基金组织预计，明年世界经济增速将小幅上升至3.4%。其中，发达经济体明年增速预计为1.7%，与今年持平；新兴市场和发展中经济体经济预计增长4.6%，较今年明显加快，有望成为2020年世界经济增长的“主引擎”。