打造人民币离岸市场 澳门“纳斯达克”如何错位发展

　　打造人民币离岸市场，澳门“纳斯达克”如何错位发展

　　经济观察

　　尽管在澳门附近已存在多个证券交易中心，但澳门的定位与其他证交所之间更多的是互补关系。

　　据报道，在近日举办的第八届岭南论坛上，广东省地方金融监督管理局局长何晓军表示，澳门证券交易所方案已呈报中央，希望能够将其打造成人民币离岸市场的“纳斯达克”。澳门金融管理局对此迅速做出回应，已委托国际顾问公司开展可行性研究，目前相关研究工作正有序进行。

　　将澳门打造成又一个人民币离岸市场的交易中心，消息甫一传出，即引发关注。此举是人民币国际化的迫切需要，也是澳门经济转型升级的自身要求。

　　近些年来，随着中国内地经济的快速增长，人民币国际化也取得了较大发展。据国际清算银行今年9月公布的数据显示，离岸人民币的日交易量为2840亿美元，占全球的4.3%，是仅次于瑞士法郎的第八大交易货币。目前已有60多个国家和地区将人民币纳入外汇储备，越来越多的央行表示有意投资人民币资产。很显然，人民币国际化步伐的不断加快，对更多的离岸人民币交易中心的需求也十分迫切。

　　对于澳门而言，探索和建立人民币离岸市场，也有助于经济的结构调整，进一步增强证券市场的功能。

　　在今年2月中共中央、国务院印发的《粤港澳大湾区发展规划纲要》中，提出澳门要积极发展旅游休闲服务业、博彩旅游，同时也担任葡语国家交流平台中心的角色。而拥有2亿多人口、1070多万平方公里土地的葡语系国家市场潜力很大，将在“一带一路”建设中扮演重要角色。澳门人民币离岸市场建成的话，人民币交易的范围将大大扩展，有助于人民币国际化的步伐进一步加快。

　　市场上有人担心，面对周边金融证券中心的压力，澳门建成人民币离岸市场“纳斯达克”的规划能否落实。

　　目前，毗邻澳门的香港是全球最大的离岸人民币业务中心，拥有全世界最大规模的离岸人民币“资金池”，占据市场份额的70%左右。此外，香港还有发达的人民币衍生市场。而在粤港澳建设规划中，香港也被要求巩固和提升国际金融中心地位，强化全球离岸人民币业务枢纽地位、国际资产管理中心及风险管理中心功能。

　　毫无疑问，以目前澳门的金融发展状况来看，在金融基础设施、金融人才及资金规模等方面，确实与香港存在着一定的差距。不过，关于市场的这个疑虑，澳门已经给出了明确的回应，那就是差别定位、共同发展。

　　按照相关规划，澳门正在打造的离岸人民币证券交易所，从短期来看，更多地倾向于人民币债券市场。即便未来发展股票市场，也可能更多地将定位偏向于葡语系国家企业，或者面向欧洲企业，尤其是鼓励这些地区的科技型企业来澳门上市融资。这个定位与港交所有着较为明显的不同。

　　由此可见，尽管在澳门附近已存在多个证券交易中心，但澳门的定位与其他证交所之间更多的是互补关系。换句话说，澳门证券交易所在开展人民币离岸市场业务的时候，不会对港交所或者内地的深交所形成竞争压力。

　　事实上，澳门能够尽快形成新的人民币离岸市场的“纳斯达克”，不仅对进一步完善粤港澳大湾区的金融体系有积极推动作用，对加快人民币国际化步伐也有着重大的实践意义。

　　□李长安（经济学者）