警惕！莫须有的“汇率操纵国”指控

　　核心观点：将中国列入“汇率操纵国”只是特朗普政府与中国对弈中的一步明棋而已，它进一步增大了中美经贸磋商谈判的不确定性，也延长了中美经贸磋商可能达成协议的时间。美国滥用其权向中国扣上莫须有的罪名，也必然要承担滥用其权的后果，损贬其国家形象与信用。

　　北京时间8月6日，美国财政部发表声明，将中国列为“汇率操纵国”。这是自1994年以来，美国首次给中国贴上“汇率操纵国”的标签。根据美国财政部今年5月发布的《美国主要贸易伙伴的宏观经济和外汇政策报告》，其对“汇率操纵”的认定标准主要有三个条件：一是对美贸易顺差一年超过200亿美元；二是经常项目顺差占GDP比重超过2%；三是通过汇率干预买入的外汇超过GDP的2%，在12个月中外汇净买入持续时间超过6个月。事实上，在这三个条件中，中国只满足第一个条件。中国近三年的经常账户顺差占GDP的比重分别为1.80%、1.60%和0.39%，并且中国央行对汇率的日常干预很少，并未大量买入外汇，反而在持续推进完善人民币汇率的市场化形成机制。在美国财政部5月发布的报告中，并未将中国列入“汇率操纵国”名单。然而，在中美第十二轮经贸高级别磋商于7月30-31日在上海举行后不久，美国又打出一系列政策组合拳：美联储降息；美国总统特朗普宣布将于9月1日起对从中国进口的3000亿美元商品加征10%关税；随后，在人民币对美元汇率受市场情绪影响“破7”之后，又枉顾其自定标准，随意为中国贴上了“汇率操纵国”的标签。为此，在中国人民银行官方回应中，将美国这一行为斥为“任性的单边主义和保护主义行为”。

　　一个国家被美国列入“汇率操纵国”名单，将会为美国政府提供更多政策工具以影响其经贸往来。根据美国相关法案，美国财政部将启动谈判以敦促汇率操纵国改变做法，若一年后财政部仍认为该国尚未采取适当的应对政策，则美国总统可以采取多项行动，包括禁止海外私人投资公司为该国任何项目提供融资、禁止联邦政府从该国采购、呼吁国际货币基金组织对该国宏观经济和汇率政策加强监管、将汇率操纵纳入与该国贸易谈判时的考量、等等。此外，不排除美国以此为借口对该国商品进一步加征反补贴税。

　　若在更广的时空下分析，则该事件可能会对全球金融市场和经济秩序产生重大影响。如果说美国以加征关税的形式发起对中国的贸易战尚属单边行为，美国为中国贴上“汇率操纵国”标签却是赤裸地挑起多边争端的开端：汇率是货币之间的相对价格，“汇率操纵”不可能仅针对某两国之间货币的相对价格，而必然关乎一国对所有其他国家货币的相对价格。若他国亦以美国这一认定为准，认为中国有意操纵人民币贬值，并借此对我国出口商品征收反补贴税，则必然将对国际金融和贸易秩序产生重大冲击。

　　在我国持续有序扩大对外开放的今天，美国财政部对中国的“汇率操纵国”指控实为一项莫须有的罪名。目前我国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率主要由市场力量推动决定。中国人民银行通过加入逆周期因子的中间价报价，以引导人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。今年5月和8月人民币对美元汇率出现一定幅度贬值，都是外汇市场对中美贸易摩擦加剧、特别是特朗普政府单方面宣布对中国商品加征关税的直接反映，同时受到美元指数自身走强的间接影响，并非中国央行刻意所为。在浮动汇率制度下，人民币对美元汇率有升有降本来就是市场常态，无须被扣上“操纵”的帽子。从我国自身经济发展的角度，采用浮动汇率制度而非刻意盯住美元，能够为国内货币政策操作赢得空间，更有利于当前我国经济结构转型升级。因此，我国政府也无意“操纵”汇率。

　　将中国列入“汇率操纵国”只是特朗普政府与中国对弈中的一步明棋而已，它进一步增大了中美经贸磋商谈判的不确定性，也延长了中美经贸磋商可能达成协议的时间。特朗普政府以经贸挑起争端，但中美之间早已不仅仅是“贸易战”，而是体现于贸易、经济、金融、文化、政治等多个维度的“持久战”。从战术来看，美国将声东击西、出尔反尔应用得淋漓尽致，而中国亦不卑不亢，应对地得体大方。有观点认为中美之间的“金融战”因美国这一莫须有的指控而拉开，事实上，“金融战”一直都在进行中，金融市场受到舆论、媒体等诸多方面影响，又存在着明显的正反馈效应，更多的较量存于暗地暗流，往往于无形之中形成某种“势”以左右市场趋势，通过短时期、大波动影响某些市场估值，并借助金融市场之间的共振影响多个市场。从目前我国金融市场的表现来看，尽管美国频频出招，但均未能实现“造势”的目的。实体经济为金融之本，实体强，则金融稳；金融市场为实体之血脉，金融乱，则实体垮。历史上许多著名案例为我国提供了很好的前车之鉴。美国谋求一己独大的霸权地位，而中国则以慧眼看到各国作为命运共同体中的一份子，应当互利共赢以实现长治久安。在这场持久战中，对中美双方来说，都惟有以时间换取空间：美国自身的财政状况不容乐观，其虚高的金融市场亟需补血；中国也面临着转型重任，夯实内政外交都需要假以时日。作为应对，我国不仅需要见招拆招，而且尤其需要防患于未然，做最坏的打算，制定应急预案，并加快国内经济改革以夯实实体经济之本。