印度经济高增长低通胀 须解决结构性障碍

　　印人党执政5年来GDP增速在大型经济体中居首位，反对党对此质疑——

　　印度经济高增长是“人工制造”？

　　印度将从4月11日起迎来为期6周的大选。近日，随着大选临近，印度国内对其经济状况的质疑与争论也在上升。为了选举，执政党印度人民党给出了一张非常靓丽的成绩清单：从2014年到2018年，GDP增长速度分别为7.4%、8.1%、7.1%、6.7%和7.3%，在大型经济体中居首位。

　　同样为了选举，反对派人士则认为：印度经济的高增长是执政党2014年调整统计方法人工制造出来的。此外，印度制造业发展状况和相关出口数据，都与官方GDP增长速度不相称。

　　那么，印度经济的真实情况究竟怎么样？

　　高增长低通胀背后，经济面临四大隐忧

　　不管怎么争论，当前印度经济发展状况总体良好是一个事实。从2014年到2018年，印度经济增长率年平均为7.2%。同时，印度的其他主要经济指标也比较好。例如在2018年，印度的贸易赤字占GDP的7.6%，虽高于前两个年度，但仍然低于2012年时的10.41%；财政赤字占GDP的3.31%，低于2012年时的4.93%；通货膨胀率为2.63%，也低于2012年时的10.05%。

　　印度经济发展的主要原因是实行国内改革和国际经济环境对其有利。

　　首先，印度大力改善国内营商环境，吸引外资。印度于2017年5月废除了外国投资促进委员会，除较为特殊的航天、国防和媒体行业外，超过20个行业允许100%的外商直接投资。自“印度制造”出台后，外商直接投资流入增长55%，股本流入增长63%。

　　其次，国际经济环境对印度较为有利，尤其是石油价格低迷，让印度有了更多经济自由。在国大党执政时期(2009年至2014年)，国际平均油价为96美元/桶，甚至一度超过100美元/桶，这导致印度贸易赤字扩大、油气价格上升、卢比贬值，民众非常不满。而在印人党执政时期，平均油价只有61美元/桶。印度石油进口支出节约了三分之一左右，这让莫迪政府有机会在财政扩张的同时维持低通货膨胀率。

　　印度经济当然也存在很多问题。

　　农业面临严峻挑战。尽管印度农产品产量不断上升，但农产品价格持续低迷，今年来更是达20年最低，导致农民可支配收入持续下降。事实上，印度通货膨胀率的下降，在外部是因为国际能源价格下降，在内部主要是因为食品价格低迷，非食品、非能源领域的通货膨胀率其实非常高，这事实上构成了其他经济领域对农业的剥夺。

　　建筑业和服务业(贸易、宾馆、交通、仓储和通讯)这两个劳动密集型产业的增长也低于国大党执政时期，导致印度经济不能惠及广大民众。

　　私有企业的税后利润在近两年有所下降。2017年，由于废钞和税制改革的干扰，私有企业税后利润急剧下降。

　　国内投资和出口不振。国内投资不振主要是由于大量坏账，导致银行不敢向企业贷款，企业也不敢向银行借款，进入了恶性循环。出口不振的部分原因是印度经济改革的结果，很多中小企业不适应规范化的运营模式，经营成本上升，导致国际竞争力下降。

　　具有长期增长潜力，须解决结构性障碍

　　长期来看，印度经济仍然有很大的发展机会。

　　劳动力供给能力强、竞争力强。印度人口规模与中国相当，但中位年龄只有28岁，人口红利明显。同时，印度精英多数能说英语，与世界主流市场对接便利。再加上印度人均GDP只有2000美元左右，劳动力价格的竞争力和劳动力供给的可持续性都非常高。

　　经济一体化措施已有成效。尤其是税收改革，既扩大了税基，又促进商品跨邦流动，促进印度经济的一体化。

　　营商环境有明显改善。最新报告显示，印度的排名已达到全球第77位。印度经济的市场化水平有所提高。2016年印度《破产法》制定了新的规则，既为印度挽回了4万亿卢比的国有资产，又为印度财政减了负。

　　但是，印度经济的结构性障碍仍然存在。印度在征地方面上的低效并没有明显改变；环保与劳工权利保护与发展之间的紧张关系仍有待缓和。这些都不仅拖延了经济发展速度，还增大了企业的投资成本。

　　印度政府虽然在过去几年内积极推动相关改革，放宽对企业的限制，但成效如何尚不确定。这导致很多外国企业在印度的投资，往往集中于对本土企业的并购，对于新设工厂的兴趣有限。这导致印度经济增长虽然很快，但就业增长乏力，民众对经济发展不满意，又反过来削弱了印度经济改革的民众基础。