伯克希尔股东大会全场实录：巴菲特端上人生鸡汤，看好中国市场

5月4日，伯克希尔哈撒韦股东大会在奥马哈召开，巴菲特和60年老搭档芒格一同亮相并接受投资者的提问

伯克希尔一季度财报好于预期

与往常一样，伯克希尔哈撒韦在股东大会前公布了今年第一季度财报。受美国股市大幅上涨带动，伯克希尔一季度总利润216.6亿美元（去年同期净亏损11.4亿美元），其中股票投资收益155亿美元，金融衍生品投资收益6.08亿美元。A类股每股收益EPS 13209美元（去年同期每股亏损692美元），B类股每股收益EPS 8.81美元（去年同期每股亏损0.46美元）。

此外，一季度伯克希尔营业利润55.6亿美元，较同比增长5%，约合每股收益EPS为3215美元。截至今年3月底的浮存金约为1240亿美元，较2018年底增加约10亿美元。用于回购了A股和B股普通股的资金约17亿美元。

值得注意的是，伯克希尔的业绩并不包括卡夫亨氏。对此巴菲特表示，普华永道的审计师还未在卡夫亨氏的去年年报上签字，同时卡夫亨氏也没有将今年一季度的财报提供给伯克希尔，因此包括卡夫亨氏股息在内的业绩回报并未计入利润表。

比特币是一种赌博，曾有机会投资Uber

在股东大会开始前，巴菲特回答了包括第一财经记者在内的多家媒体的提问。

2009年以来伯克希尔哈撒韦的股价表现持续弱于标普500指数，今年也是如此。截至5月3日，伯克希尔A类股年内涨幅4.9%，同期标普500指数上涨17.3%。第一财经记者询问巴菲特对收益率的看法，“股神”表示买标普500指数也是不错的选择。

在谈及比特币时，他表达了厌恶之情，“这就是一种赌博工具，其中有很多欺诈现象。比特币自身并不产生价值，就像贝壳一样，对我而言算不上是一种投资。”

对于比特币背后的区块链技术，巴菲特并不否定，“区块链的技术很广阔，但不一定需要比特币，富国银行之前就推出了加密货币。伯克希尔只会间接参与区块链，但不会成为其中的领导者。”

对于下周即将登陆纽交所的“独角兽”Uber，巴菲特表示，18个月之前，他曾考虑过对这家网约车巨头进行投资的问题，但最终放弃了这一投资计划。按照IPO价格区间下限推算，Uber上市时的估值超过800亿美元。

随后股东大会提问环节正式开始，以下是部分内容节选。

【回购】问：伯克希尔们手上有非常多的现金，大概1200亿，为什么不回购更多股票？

巴菲特：我们是不是有一千亿甚至两千亿，都不会有太多差别。回购股票策略上面不会有太大改变。以前是按照帐面价值做回购，现在这个已经过时了。我们买股票，需要它是在一个保守，预估内在价值之下来买。对我来说这个区间可能是10%左右，回购股票是为了让股东受益。如果伯克希尔的股价低于内在价值，我们将毫不犹豫地拿出1000亿美元进行回购，当然不一定是现在，具体的细节将及时披露。

【富国银行账户欺诈】问：伯克希尔为何对富国银行丑闻保持相对沉默？

巴菲特：我看到了一些报告，富国银行伪造了大量账户。他们作出了错误的选择，激励了错误的行为。我想所有的资产都要被检查，所有银行业也要这么做。根据FDIC的规则，如果你们滥用职权或者这些规则，可能都要付出自己的代价。

【投资经验】问：最有趣的个人投资是什么？

巴菲特：当你从股票身上挣到很多钱时，它们总是会更有趣。

芒格：我曾经买这一支股票很快涨30倍。但是涨5倍时我卖了，这是我一生当中最愚蠢决定，大家如果比我做的还好的话，真应该感到自豪。

【亚马逊】问：投资亚马逊是否意味着投资理念的改变？

巴菲特：上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。他相信，两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。

芒格：自己与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。对自己没有预测到亚马逊公司的崛起并没有不安，因为贝索斯是一个“奇迹工作者”。但不购买谷歌的股票是一个很大的错误，“我们感到很遗憾。”

【5G】问：伯克希尔投资5G的方向是什么？

巴菲特：伯克希尔没有所谓核心的能力，我们的子公司将会进行涉足5G或者是世界上任何一个科技发展方面的行业，公共事业、液化天然气、铁路，这一类都包含在内，我们有一些工作人员，他们对方方面面的行业都有所了解，而且独具专业理念。

【比特币】问：如何看待比特币？