互金的P2P时代将结束 下一个风口适合中小投资者吗？

2019年3月末，一条并未在社会上引起太大波澜的新闻，却在互金圈荡起阵阵涟漪。P2P行业元老级别的“红岭创投”宣布清盘，并将于本月正式启动相关工作，预计2021年完成。此时，距红岭创投成立已过去20年。一家20年的头部老店的离开，是否代表着一个时代即将谢幕？P2P的时代真的要过去了吗？99%的P2P平台将死掉的论断要成真吗？一旦P2P垮掉，下一个互联网金融的风口在哪儿？中小投资者未来的资金走向仍未明确。

99%平台将死掉可能将成为现实

根据中国国家公共信用信息中心今年稍早间发布的《2018年失信黑名单年度分析报告》显示，据对各地公安机关公开信息的不完全统计，2018年出现问题的P2P平台有1282家。根据国内网贷行业较为权威的第三方机构——网贷天眼平台的不完全统计，截至2018年12月31日，我国P2P网贷平台数量累计达6591家，其中问题平台4982家，75%的P2P平台爆雷，在运营平台只有1609家。

这些平台中，也大大小小存在各种问题。在网信办批准的互联网新闻信息服务公众账号"21聚投诉"网站上，投诉排行榜上，不论周榜、月榜还是年榜的Top100中，P2P平台投诉均占90%。投诉内容无外乎高利、骚扰、平台突然失踪、“套路贷”、坏账等等。

近年来，P2P频繁爆雷事件，动辄数百万，甚至上亿数十亿的坏账，让投资者损失惨重。监管部门也频繁出手，《网络借贷信息中介机构业务管理暂行办法》、《P2P合规问题检查清单》、《关于进一步做实P2P网络借贷合规检查及后续工作的通知》等文件相继出台。

同一自然人在同一网络借贷信息中介平台的借款余额上限不超过人民币20万元，在不同网络网贷信息中介机构借款总额不超过人民币100万；同一法人或者其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元，在不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币500万元。

这些规定在试图将个体风险降到最低的情况下，可能对那些“大单模式”的网贷平台影响较大。红岭创投就是这类的大单平台。

如果按照监管部门的种种规定看，能完全符合标准的P2P平台寥寥无几。比如，2018年对上海247家P2P平台的总体合规压力测试中，平均分仅为49分，若60分为及格线，只有50家平台达到了及格标准。

种种迹象都表明，99%的P2P平台将死亡的论断，并非完全没有根据。

互金新风口不适合中小投资者

如果将P2P做是一种特殊形式的共享经济。将社会上一部分闲散资金归结起来，通过平台共享给需要的人。就如许多其他形式的共享经济一样，或早或晚总会遭遇一场大的洗牌。

同时，不论是消费金融还是产业金融，面向的都是使用者而言。而P2P面向的都是个人中小投资者，甚至是小微投资者。这部分人手中有点闲钱，但不会很多。最多几万、十几万、几十万的投资，有上百万投资能力的都不多见。他们只是想获取相对较银行利率和传统投资产品收益率稍高的收益。但同时，这批人的风险承受能力却并不强。所以一旦出现某一家P2P平台爆雷，损失最惨重的就是这一批人。

一旦99%的P2P平台死亡，剩下的无外以下几类：第一、传统金融企业搭建起来的P2P平台。银行、证券、保险。第二，头部互联网企业搭建起来的P2P平台。这一类平台的优势在于其强大的科技能力和资金。第三，实力足够强大，在监管和洗牌下残存的P2P平台。

而今，讨论互金风口的，无外乎几个方向：消费金融、产业金融、现金贷、供应链金融，甚至大多数人都说不清楚的区块链金融。对于中小投资者而言不具有可进入可操作性。他们的投资信心将受到打击，而未来的金融投资方向也非常不明朗。

中小投资者收益降低将长期维持

如果中小投资者的资金仍然这三类平台归集，必然会面临如下几个问题。第一，进入门槛将被瞬间抬高。如果可以以低门槛进入的，其收益也必将瞬间降低。第二，超出市场合理风险范围的收益几乎不可能出现。第三，选择越来越少。

如果进入别的领域，他们的专业水平和专业能力恐怕也难以应付。

以往P2P平台的高利诱饵是吸引这些投资者的重要原因。P2P平台的死亡，对于中小投资者来说，无疑最欣慰的是风险降低了，资金投向更加趋向理性化，但也会更加集中，短期收益率会显著降低，这种心理落差还需要适应。