于佳宁：区块链1.0、2.0、3.0诞生了三种通证 它们内在价值分别是什么？

　　文丨互链学院

　　互链脉搏按：不管愿不愿意参与，人类社会正在经历一场前所未有之大变局——从物理社会向数字社会转变。

　　中国有“数字中国”计划、欧盟有“欧洲数字化单一市场战略”、英国出台“《英国数字化战略(UK Digital Strategy)》”、美国在多个领域提出数字化战略。

　　但问题来了，人类社会数字化后，数字资产可能会成为人类社的主要资产，数据那么容易copy，篡改、乃至破坏，数字资产的安全性如何解决。正在这个时候，中本聪来了，人类发现了数字化安全保存、流转数字资产的秘密武器——区块链。

　　前段时间，数字资产中的“加密货币”迎来新一波上涨，很多人有盲目跟进，极可能成为“新韭菜”。

　　互链脉搏特邀火币大学校长、经济学博士于佳宁详细介绍，究竟什么才是有价值的数字资产，以及如何避免自己其他资产的损失。

　　火币大学校长、经济学博士于佳宁

　　互链脉搏：您如何理解数字资产的内在价值？

　　于佳宁：非常高兴有机会与互链脉搏的社群成员，探讨数字资产内在价值的相关问题。这个问题相当重要，因为价格总是围绕着价值进行波动，理解内在价值非常重要。

　　而且所有投资数字资产的朋友，其实都会遇到一个天大的难题，就是总会遇到很多人质疑数字资产，说它完全就是一种泡沫，是一种庞氏骗局。但是很多朋友会发现，这种观点又不是那么容易反驳，甚至被质疑多了，也会产生自我怀疑。所以，从根本上理解数资产的内在价值，对于坚定长期投资，获取长期收益至关重要。

　　数字资产是一个非常庞杂的概念，到现在也没有一个明确的定义，我们今天讨论范围局限于，区块链上的数字资产，也就是Token通证。

　　但仅仅是Token，也分了许多类别，很多国家的监管当局，尝试着进行分类，但是标准差距非常之大。可以说在对Token的分类这件事情上，人类社会并没有一个最基本的共识。

　　因此我不得不引用我自己的一些观点，澄清今天讨论的标准和范围。一般来说，可以将Token分为支付型通证（PT）、实用型通证（UT）、证券型通证（ST）这几类。各类别之间的界限确实非常模糊，因为一个Token往往是具备支付能力、实际使用价值，以及一定的证券属性，所以说，要想严格区分，并不容易。

　　我个人将区块链产业的发展历程分为三个阶段，分别是以比特币为代表的区块链1.0，这个阶段的通证往往没有什么特定使用场景，其价值来自于社群的共识。但是往往是具有一定的支付能力，所以我将在区块链1.0时代出现的Token，比如比特币、莱特币，以及各种各样的比特币分叉币、替代币，姑且定义为支付型通证（PT）。

　　2.0的代表是以太坊，这个时期的特点是，公链加上智能合约，Token成为了系统内进行结算的一项工具。Token由于有了明确的使用场景，因此它的价值，不仅仅依赖于社群的共识，而是与整个生态的边界息息相关。这一类Token的数量很多，我们姑且将其定义为实用型通证（UT）。

　　区块链3.0，是即将来临的产业区块链时代。这个时代的Token，往往是在政府监管下发行、交易，而且往往锚定实物资产，具有较强的投资金融属性，我们姑且将这一类称之为证券型通证（ST）。

　　而这三种通证，其内在价值其实是不一样的。

　　互链脉搏：可以先介绍一下区块链1.0时代的支付型通证（PT）吗？

　　于佳宁：对于比特币这样的PT，实际上，我认为源于一个金融发展出现的内在矛盾，那就是资产的独立性与支付的便利性存在的冲突。

　　什么叫资产的独立性呢？就是资产的持有人，不依赖于其他人承诺，而掌控资产的程度。

　　我们都知道，在古代，真正的财富是金银货币，但是由于金银估价难、分割难、携带难，所以往往使用标准化的铜钱来作为实际的支付手段。但是在这个时期，虽然支付效率低，交易成本高，但是不管是金银还是铜钱，都是完全被所有者掌控的。

　　演进到了国家信用货币纸币时代，情况就发生了一些变化。虽然说储藏、支付成本大大降低、整个社会的交易效率和交易成本都有所优化。但是纸币的实际购买力，并不是由所有者来决定，甚至不是由一个公开的竞争性市场决定。在这种情况下，财富所有者对财富的掌控力实际上就下降了，财产的独立性也实际降低。

　　再到后来的电子银行时代，财富变成了金融机构账户上余额的一串数字，甚至在便捷的第三方支付的推动下，连支付都不再采用纸质的货币。在这个时代，钱确实都变成了数字。