通信行业：5G商用化进程加速 关注规模、技术并存标的

　　5G 建设正加速推进，为深入了解 5G 的具体应用领域和最新发展动态，我们于 2019 年 4 月 10 日出席了由中国联通广东分公司主办的“ 5G领跑产业未来”行业发布会暨签约仪式 ，并与主办方进行交流。

　　5G 相比 4G 性能提升明显。 作为 4G 的下一代通信技术， 5G 相比 4G 不仅能大幅提高用户上网速度，而且在移动性、时延、流量密度、能效等方面均具有明显优势，并具有增强移动宽带( eMBB)、海量物联( mMTC)和高可靠低延时连接( uRLLC)三大业务特征，是 4G 的全面升级。

　　应用场景更为广阔， 5G 开启万物互联新时代。 5G 网络具有高速率、低延时、超高连接密度等诸多优势，能很好地解决 4G 无法支持海量物联以及垂直行业应用的问题。与 4G 相比， 5G 的下游应用更为广泛，涵盖智慧城市、智慧交通、智能制造、智慧医疗和智慧金融等八大应用场景，可应用于高清视频、云计算、自动驾驶和智能家居等诸多领域。 以自动驾驶为例， 5G 可帮助自动驾驶中实现 10 毫秒以内的时延，可降低约 5%的交通事故率和 46%的能源损耗；而智能制造是指在大规模的定制工业制造广泛开展过程中，利用高清摄像头可有效解决基于机器识别的检测，并有效提高效率。总而言之， 5G 能实现随时随地的人与人、人与世界的连接，形成万物互联的有机整体，不仅能显著改善消费者的使用体验，还能渗透到各垂直行业应用领域，提高各行各业的运作效率。

　　5G 是数字经济新引擎。 据华为副总裁、广东省互联网协会副会长李龙介绍，中国近年来数字经济复合增长率高达 18.9%，远高于全国 GDP 增长率；而数字技术的回报率是是非数字技术的 6.7 倍左右，推动数字化经济 GDP 占比不断提升。在行业数字化转型的过程中，核心关键点是5G、 IoT 和 AI。作为新一代移动通信技术， 5G 的产业应用不仅限于智能手机、基站建设等领域，更能推动物联网、区块链、视频社交、人工智能产品与应用的进步与发展，为数字经济的高速增长注入活力。

　　5G 商用加速，用户及产业成熟度预计远超 3/4G 时代。 从 3G/4G 网络的推广历程看， 3G 网络达到 5 亿用户规模共花费了 9 年时间( 2001 年至2020 年)， 4G 花费了约 6 年时间( 2009 年至 2015 年)。 5G 商业化进程将明显提速，若以 2019 年为 5G 商用元年，预计至 2022 年全球 5G 用户量即可达到 5 亿，仅花费 3 年时间，渗透速度大幅提升。终端应用方面，从 5G 标准冻结到首部支持 5G 的手机终端发布，仅花费了一年时间，下游产业跟进较快；预计到 2019 年年底，各大手机厂商将发布五十余款5G 手机，约有五十余个国家完成 5G 频谱拍卖，并有六十余家通信运营商正式开始 5G 商用，推广周期相比 3G/4G 大幅缩短。

　　投资建议：

　　维持推荐评级。5G步伐渐行渐近，建议关注 5G 产业链上具备技术优势和规模优势的企业，如三安光电( 600703)、东山精密( 002384)、 烽火通信( 600498)、 立讯精密( 002475)等。

　　风险提示：

　　5G 推进不及预期，下游渗透不及预期等。