债转受限，自动投标被禁：P2P收益流动性将遭双杀？（附表）

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作者 | 南宫晓典

(本文系作者授权首发作品，未经网贷之家允许，不得转载，违者必究)

节前，P2P备案的信号在媒体刷屏。备案进程的提速，为行业带来强心剂。

但节后的4月8日，一份名为《P2P平台备案试点方案》的网传文件于某自媒体流出，使得从业人员在逐渐升温的暖春时节，再次感受到凛冬般的寒意。

文件的第八大项——规范网贷机构创新业务发展条款下 新增规定： 同一网贷平台出借人之间债权转让次数不得超过3次，网贷机构不得开展自动投标及其他委托投标业务。

短短两句话内容，对P2P产品的现存优势可谓是致命打击。此次规定到底可能带来何种影响？各方又有哪些潜在应对策略？本文将对此做一解析。

补充说明，晓典此前曾在 《 28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？ 》 （下文简称《复投》）一文中专门分析过自动投标工具，本文将援引其中部分内容。

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P2P流动性的影响

此前，P2P流动性的解决方案，主要存在： 净值标、债转标和退出。

三类形式中，净值标涉及到杠杆问题早早被监管禁止；如果自动投标工具被禁，自然也不存在“退出”一说，而债转则成为目前解决流动性的重要方式。

债转本是在平台自有规则下你情我愿的事，但突然浮现的 “同一网贷平台出借人之间债权转让次数不得超过3次” 条款，不禁令人心生疑惑。

众所周知，自去年年底以来，各大银行相继推出了理财转让功能。以《金陵晚报》刊载的宁波银行理财转让为例：

据宁波银行公司银行部介绍，该行公司理财转让服务形式多样化，支持所持有理财的全部转让或部分转让；支持公开转让给不同的多个投资者；支持多次转让。而且转让定价灵活，对公热销的智能定期理财、星光理财、专户理财均支持转让，转让方通过宁波银行公司网银即可完成所有操作。

看到没？银行理财支持全部或部分转让、支持多次转让，P2P老鸟们是不是相当熟悉这种操作？ 晓典不由得联想到一句，“长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上。”

当然，“同一网贷平台出借人之间债权转让次数不得超过3次”这个条款也没讲清楚， 到底是单个债权一次性转让不超过3次呢，还是单个债权部分转让次数叠加不超过3次，还是单个账户转让次数之类的其他情形？

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P2P收益的影响

参照《复投》一文，晓典整理了P2P主流平台的最新产品类型：

由上表可见， 主流P2P平台中，除陆金服以外，其他平台基本都采用了自动投标工具。自动投标之所以被广泛采用，主要存在两点优势：

一，复投收益优势。 优势主要存在于等额本息散标。不少平台采取自动投标工具，通过循环出借本金或循环出借本息的方式，来避免每月回款站岗。目前主流P2P平台散标的还款方式中，等额本息占比已超过80%。

二，小额分散优势。 作为定位于小额分散业务的P2P，自动投标工具能够帮助出借人分散到不同风险等级下的项目，避免单个标的突发的“黑天鹅”对出借人造成的较大影响。

没有自动投标后的散标，会变成怎么样的情况？