秦洪看盘｜万亿成交额仍难撑起普涨行情：热钱调仓，市场震荡

周一A股市场出现宽幅震荡走势。其中，上证综指在早盘受化工股、钢铁股等传统产业股的崛起而震荡前行，冲击3300点。但奈何科技股持续大跌，紧张情绪蔓延至主板，故主板市场在午市后也有所跳水。

不过，随着工业大麻概念股的崛起以及金融股跌幅收敛等因素，上证综指随之震荡回升，一度收复失地。

资金流向化工股

周一A股市场的走势有点超预期。因为，在清明小长假期间，关于资本市场的舆论信息相对积极，因此，业内人士普遍预期周一A股市场将高开高走，冲击3300点。但可惜的是，预期过于一致，往往会引发市场获利盘的回吐，从而带来短线A股市场的宽幅震荡走势。

与此同时，近期A股市场的成交金额虽然屡屡突破1万亿元的整数关口，但是，如此巨大的成交金额仍然难以支撑起A股市场的全面普涨式的牛市行情。所以，当小长假期间的化工板块的利好消息聚集之时，也就埋下了资金撤离科技股、回流化工股的调整因子。

更何况，科技股的估值数据较高，且是前期市场的热门主线，因此，一旦获利盘的先锋部队撤离，就立马引起了连锁反应，导致科技股云集的创业板指数在周一出现了节节走低的态势。

相对应的是，拥有低估值数据且拥有供给端将持续萎缩预期的化工股乃至钢铁股、水泥股成为市场热钱关注的焦点，尤其是化工股，在盘中出现了涨停潮，如此就聚集了大量的热钱，科技股只能随之下跌。

看来，每当产业层面出现新的题材催化剂，就会引发拥有新题材催化剂板块的涨停潮，就如同前期区块链引发金融科技股涨停潮一样。

向上方向仍清晰

正因为如此，短线A股市场的宽幅震荡主要是因为场内存量资金的资金迁移所致，并不是行情的逻辑出现变化而导致存量资金竞相离场。也就是说，市场参与者在周一是把资金从科技股主线搬到了化工股、钢铁股、水泥股的供给侧改革主线。大量热钱仍然存留在证券市场，这就是未来A股市场仍然有望震荡盘升的基石之所在。

更何况，虽然上证综指、创业板指数等A股市场的主要指数在近三个月来涨幅可观，超过30%，牛冠全球，但是，如果考虑到两个因素的巨大转变，当前A股市场的主要指数点位其实并不高。

一是资本市场的定位提升，意味着A股的估值坐标将发生实质性的切换，从熊市切换到牛市，这值得主要指数涨一成。

二是减税降费对上市公司业绩的促进。2017年A股市场上市公司的净利润总数为3.3万亿元。而仅仅增值税降低一项，就可以给企业减少万亿元的税收成本。A股上市公司又是当前我国企业的领头羊，是核心创利群体。所以，减税降费也可以至少提升A股上市公司利润10%以上，如此也可以推动上证综指等主要指数重心上移一成左右。

如此一来，上证综指周一的收盘点位3244.81点，以及盘中的最低点3210.52点，真的不算高。甚至可以讲，上证综指回到3000点，就相当于今年初2440点低点的含义了。既如此，在当前指数点位，每一次的回落都是场外增量资金难得的加仓契机。在此背景下，A股市场的进一步下跌空间的确不大。

因此，短线A股市场虽然会因为资金的迁移而引发股指宽幅震荡，但指数底部基础扎实，向上的趋势依然清晰。

在操作中，建议市场参与者仍可加大仓位，在仓位配置上，有两个思路供参考，一是业绩与价值匹配型的选股思路，主要是以产业趋势与业绩的演绎前景预期为标准，大消费（食品饮料、化妆品、航空运输、旅游酒店）、大金融（券商、信托）、大科技（云计算、包括区块链在内的金融科技、自主可控的硬科技）等领域的头部股；二是A股的题材催化剂下的投资主题，主要是工业大麻概念股、供给侧结构性改革受益下的化工股等。