金鹰基金：外资助力市场大涨 市场整体将震荡上行

4月1日（今日）三大股指全线上涨，上证综指涨幅达2.58％，创本轮行情新高，创业板涨幅达到3.98％，万得全A涨幅3.16％，行业方面区块链、农林牧渔、计算机和国产软件等涨幅较大，全市场173家个股涨停。沪深两市成交量再破万亿大关。

「点评」

PMI数据向上超预期、中美贸易谈判进一步向好、外资继续大幅流入为市场大涨提供助力：

（1）3月中采制造业PMI为50.5，较上月上行1.3个点，创近五个月新高。从企业分布来看，中小型企业景气度回升明显，“宽信用”的效果初步显现。此外，建筑业PMI的表现连续第二个月略超季节性，基建仍在持续发力。而出厂和购进价格指数继续大幅上行，PPI在斜率和拐点上存在超预期的可能性。

（2）3月28日至29日，第八轮中美经贸高级别磋商在京举行，取得新的进展。3月31日晚间国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税的公告，也侧面佐证谈判进展良好。

（3）伴随着部分白马股的业绩公布，3月29日外资继续大幅净流入110亿元，一扫前期因海外市场震荡自3月下旬以来的净流出态势。

继三月最后一周之后，下一波年报发布高峰期将在四月下旬，届时将面临更多盈利数据亮相，叠加（1）监管层对连续涨停股和配资的态度和实际措施收紧；（2）海外市场年初以来的risk-on已基本修复完毕，主导逻辑从货币政策切换至基本面，对A股的风险偏好产生的贡献边际减弱，预计市场整体将震荡上行。

当前股票市场仍由流动性和风险偏好驱动，但斜率趋缓，盈利的权重上行。A股从“快涨”到“慢牛”。面临上市公司财报披露期市场对于企业盈利的关注度上升，A股盈利端的影响权重也将增加。配置上，（1）短期经济与盈利验证期，“去伪求真”推荐景气度有支撑、4月1日减税倾斜受益的制造业行业；（2）战略配置“金融供改供需两端”，需求端新经济科创成长标的，以及供给端非银金融。主题关注科创板映射的战略新兴产业。

以上内容仅供参考，不构成投资建议，基金投资需谨慎。