潘超：摩根大通背后的清算体系与区块链网络

摩根大通发行稳定币一事，在圈内引发了广泛的讨论，其中又以Maker Dao经济研究员兼中国区负责人潘超的《JPM Coin三部曲》讨论得最为详细深远。近日我们有幸邀请到潘超做客碳链价值的「碳话」线下沙龙。在这场沙龙中，潘超分析了摩根大通的稳定币和我们常见的稳定币（如USDT）有什么不同、摩根大通可能会采取怎样的共识机制，其主要追求的是哪些性能等问题。以下为碳链价值整理的演讲全文：

演讲者：Maker Dao中国区负责人 潘超

编辑：氢3

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摩根币的诞生

摩根币是什么？最简单的说，一个摩根币等于1美元，看起来和普通的稳定币一样。但是他们面向的并不是同样的一个市场。USDT、USDC、GUSD 属于零售性的稳定币，一般用户可以使用，投资者也可以在交易所上买到，做日常的交易，或者与法币交换等等。但摩根币的对象不是普通用户，而是批发性的银行。普通人接触不到，也不会有任何交易所能够上这个币。摩根币是用于实时大额资金结算，可以叫做清算凭证。 

摩根大通的成员银行把美元存在一个指定账户里，会按照1:1生成摩根币。之后可以将摩根币返还回去，获得一对一的美元。这看起来和USDT的生成与赎回一样，其实不然。如我刚刚所言，摩根币是用于实时大额资金结算。

为什么大额实时资金结算需要一个这样的东西？首先需要先了解资金是怎么在银行之间转移的。

-只有一个银行的时候，假设两人之间发生一笔10块钱的交易，那么直接记录Alice减少10块钱，Bob增加10块钱。

-如果有两个银行的时候，比如说我在工行，你在建行的话，如果说我想付给你十块钱，我需要告诉工行说，说我要给你转十块钱。工行必须跟建行去达成一个协议，建立一个关系账户，在这个关系账户当中，工行和建行事先都在这一个账户当中先存一点钱，双方发生交易的时候，不用在双方之间进行一个结算，而直接在这个银行层面就可以进行结算就可以了。

但是这样的模式也会产生问题。只有两个银行时，关系账户还是比较方便，但是如果银行的数量增加了，一个国家可能有成千上万个银行，那么如果每两个银行之间都要建立这样的一个账户的话，它会是一个指数关系。

那么怎样解决这样一个问题？在清结算当中有两种模式，一种叫做实时大额结算，同时还有一个叫延迟结算。对于延时结算而言，不同的银行只负责记账，不需要马上进行结算。只需要去记，比如说A欠B多少钱，B欠了C多少钱，然后在一天结束的时候看一下净额就行了。比如我们在使用微信进行一个支付的时候，它只是一个支付环节，要等到一段时间的周期后才会最终在银行层面进行结算。

但是延迟结算存在一个问题。延迟结算中交易可以进行撤回。如果对方支付一笔非常大金额，往往需要实时结算，也就是交易的最终性。因为负担不起资金撤销带来的成本。银行也存在破产的风险，不能在每个银行都放置一个关系账户。

有一个解决方式，这种办法就是回到最初的银行世界，依靠一个非常大的公共账本。这个账本所做的事情就是负责大额的实时结算，这是为什么会存在中央银行的原因之一。中央银行作为一个权威，所有人都会相信这个账本。摩根大通最早在美国就起到央行的作用，这也解释了为什么摩根币会出现。涉及到大额支付的时候，银行A跟银行B把摩根大通网络当做一个大池子，银行A跟银行B都可以将自己的存款放在大池子中，然后会生成一个 1:1 的摩根币用于即时结算。

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摩根币的诞生摩根币的区块链上有何不同？

那么为什么这个网络需要基于区块链呢？

摩根大通使用区块链的原因并非因为透明性、去中心化等原因，传统公链的特性对于摩根大通而言，反而是 Bug。

那么对于传统金融机构而言，所需要的区块链账本有什么特征呢？