大力提升上市公司质量 是新时代资本市场的必然选择

　　开栏语：上市公司是中国企业的优秀代表，是中国经济的支柱力量。伴随着改革开放深入推进和资本市场发展壮大，我国上市公司数量稳步增长、质量持续提升，在服务供给侧结构性改革和经济高质量发展中，发挥着日益重要的作用。提高上市公司质量是一项宏大的系统工程，离不开上市公司、监管者、投资者及市场各参与主体的同心同向、众智众力。本报从今日起开设“提高上市公司质量进行时”专栏和专刊，通过采访监管部门、上市公司、专家、投资者等市场各方主体，共同为提高上市公司质量献计献策，夯实有活力、有韧性资本市场的基础。

　　作者：彭春来

　　基础不牢，地动山摇。要促进我国资本市场平稳健康发展，不断加强基础建设是最为关键的因素，而大力提升上市公司质量，则是基础中的基础。

　　近日召开的中共中央政治局会议要求，要提高上市公司质量。这是政治局会议首提“提高上市公司质量”，经济高质量的发展需要高质量的上市公司。

　　上市公司是资本市场最重要的组成部分，是市场的核心内容。不注重上市公司质量的资本市场，就如同沙漠里的高楼，建得越高风险越大。横空出世的科创板并试点注册制，更是对上市公司质量提出了新的要求。

　　正因如此，监管层一直把提升上市公司质量当成重要的抓手。中国证监会主席易会满今年5月份在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上表示，资本市场是实体经济的“晴雨表”，这个功能主要是通过上市公司质量来体现的。资本市场是连接实体和资本、连接融资方和投资方的纽带，而上市公司质量是支撑这个市场的支柱和基石，是促进金融和实体经济良性循环的微观基础。没有好的上市公司，就不可能有好的资本市场。只有不断提高上市公司质量，增强价值创造和价值管理能力，企业才能在日益激烈的市场竞争中脱颖而出，并以令人尊重的方式，赢得长盛不衰的声誉，真正成为亿万企业主体中的“优等生”。

　　笔者认为，要提升上市公司质量，目前主要应该从以下三个方面发力。

　　首先，以增强内生动力(抓好主营业务)和扩大外延发展(理性并购重组)为抓手，提高上市公司盈利能力。

　　实实在在、心无旁骛做好主营业务，是上市公司的本分。既然叫主营业务，就应该是上市公司的强项，是上市公司的核心竞争力，主业兴则公司兴。因此，上市公司要以打造百年老店为目标，投入足够的研发力量，扎实做好主营业务，力争成为行业龙头，成为具有全球影响力的服务国计民生的支柱企业。而不应该主副不分，编故事、炒概念，频繁变更融资用途去简单追逐市场热点，这样做短期内也许能够吸引市场眼球和资金关注，但多半可能无法持续，最后会极大损害上市公司和投资者利益。

　　完善并购重组、破产重整等机制，支持优质资产注入上市公司，为上市公司提质增效注入“新鲜血液”，是提升上市公司质量的重要途径。并购重组切忌盲目不合实际，要聚焦主业符合公司的长远发展规划，使得上市公司成为激发创新活力、优化资本形成机制的重要载体，成为经济发展动能的“转换器”。

　　此外，今年以来国企混改再提速，更加注重质量和效果地积极推进混合所有制改革，也是提升上市公司质量不可或缺的手段。

　　其次，以加强信息披露监管为抓手，提高公司合规治理能力。

　　高质量的上市公司必然应该是守法的上市公司，提高上市公司的治理能力也是提升上市公司质量的重要手段。上市公司要加强法律意识和诚信建设，严格遵守信息披露制度，保护好信息披露这个“生命线”，建立一个守法、合规、高效、透明的公司治理体系。

　　监管层也把保护投资者特别是中小投资者的合法权益放在重要位置，鼓励上市公司以多种方式回报投资者，严厉打击做假、操纵业绩、通过非法关联交易输送利益等违法违规行为。同时，也要促使上市公司积极践行新发展理念，履行社会责任。

　　第三，以协调推进纾困缓解高负债高抵押为抓手，妥善解决历史形成的影响上市公司质量提升的一些问题，提高公司防范化解风险的能力。

　　对于一些主营业务比较突出、公司治理比较完善，但因种种原因出现高负债、股权高质押的上市公司特别是民营上市公司，要采取组合手段帮助公司渡过难关，重回正常经营的轨道。相关上市公司也要吸取教训，建立健全完备的风险防控机制，杜绝盲目加杠杆扩张，做到行稳致远。