私募圈沸腾了:3月金融数据大超预期 牛市2.0开始了？

　　私募圈沸腾了！3月金融数据大超预期，牛市2.0开始了？

　　每日经济新闻

　　4.14晚间-3月金融数据超预期

　　这个周末，私募圈沸腾了！

　　4月12日，央行公布了远超预期的金融数据，成为周末各大投资圈议论的焦点话题。

　　为什么市场如此关注金融数据？主要在于社融、M1、信贷等数据对市场基本面具有领先的指标意义。

　　有机构指出，M1的底部，对于市场的底部而言，具有明显的指示意义，每一轮大行情之前，M1的大底部都会率先到来，而数据的配合有望助力市场开启第二波上涨行情，甚至还有私募高呼牛市2.0即将开启。

　　金融数据大幅超预期

　　4月12日，央行公布数据显示，3月份，人民币贷款增加1.69万亿元，高于预期；当月社会融资规模增量为2.86万亿元，超出预期。远超预期的信贷数据公布后，富时中国A50指数期货扩大涨幅。为什么市场如此关注金融数据？主要在于社融、M1、信贷等数据对市场基本面具有领先的指标意义。

　　在企业层面，M1反映了企业的生产和投资愿望，原因在于融资规模与流动资金的增长往往意味着企业投资的扩张；在居民角度，体现了房地产等资产或消费品的购置行为，这将使得居民的定期存款转变为企业的活期存款。无论是企业投资，还是居民的房地产购置与消费，都将为经济带来上升动能，因此M1往往是经济基本面的领先指标。

　　北京星石投资指出，3月份金融数据大规模超越市场预期，信用底得到确认，根据过往经验，结合近期其他经济数据表现，中国经济大概率在二季度逐步见底。另外减税降费的正式执行，可能会导致盈利底先于经济底出现：根据过往的历史经验，企业的盈利底与经济底基本是同步的，但是本轮盈利下行周期中，超预期的减税降费政策全部集中在二季度释放，可能会使得盈利底先于经济底出现。

　　除了央行发布超预期数据，近日的其他宏观数据也表现亮眼。

　　据海关总署数据显示，中国3月出口表现强劲。按美元计价，3月份，我国外贸进出口总值为3647亿美元，增长3.1%。其中出口1986.7亿美元，增长14.2%；进口1660.3亿美元，下降7.6%。

　　3月份，制造业PMI在连续3个月低于临界点后重返扩张区间，升至50.5%，比2月上升1.3个百分点。

　　A股能否开启第二波上涨？

　　远超预期的社融数据公布后，A50股指期货大幅上涨，这让本周A股回调之际抛售股票的投资者纷纷后悔“股票白卖了”。除了A50指数之外，与中国经济挂钩密切的铜价当日也出现了跳涨行情。而前期市场在3月PMI数据的超预期回升的提振下，市场对于经济复苏的信心增强，沪指因此直接突破3200点大关再创反弹新高。但在冲击3300点之前，沪指在3200~3300点之间选择震荡，3月社融、信贷数据公布后，可以作为进一步确认经济情况的信号，当前市场热情较为高涨，数据的配合有望助力市场开启第二波上涨行情。

　　根据机构研究，复盘历史M1数据和大盘走势，M1数据回升的过程往往也是股市走牛的阶段。天风证券就指出，如果在随后的阶段，能判断或者观察到M1也出现趋势性抬升，那么就要引起重视，市场很可能不是简单的反弹，而是更大级别的反转。M1的底部，对于市场的底部而言，具有明显的指示意义，每一轮大行情之前，M1的大底部都会率先到来。

　　上海雷根投资李金龙告诉火山君，3月M1大幅回升，且1~3月已经形成趋势性回升，从社融存量增速来看，社融存量增速对经济增速有极为准确的领先作用，2019年的经济企稳回升已经是必然。同样作为经济晴雨表的股市，也极可能走出一波行情，一季度各个板块都有不少幅度的上涨，二季度的行情从社融超预期逻辑，会是“大票搭台、小票唱戏”的格局。也有私募人士指出，公布的金融数据对目前犹豫不前高位震荡的股市，是一个重要的边际利好，有方向性指引的效果。在经济基本面和央行不断释放出超预期的数据之后，股市有望继续冲高。