工行要拿券商牌照？传闻又来哪类券商最受冲击

　　这家大行要拿券商牌照？传闻又来！从银行、互联网巨头到外资，哪匹“狼”券业最忌惮？哪类券商最受冲击

　　券商中国

　　张婷婷

　　工行要拿券商牌照，传言又来，这次会成真吗，从银行、互联网巨头到外资，各种“狼”来的了声音一直不绝于耳？

　　最近几天，工商银行将获得券商牌照的事情又开始流传，券业人士对这一传闻可能带来的影响议论纷纷。券商中国记者多方求证，并未证实或证伪该传言，不过市场人士普遍认为，券商牌照放开是大势所趋。

　　银行获取券商牌照对券业格局带来的影响，业内观点不一。有观点认为，银行在客户资源、渠道、资金都方面都有碾压式优势，会给券业带来残酷竞争；也有观点认为，银行有资源优势，但券商有服务优势，同时，券商龙头的机制较银行更为市场化，比如华泰近期启动的全球职业经理人招聘，对人才的吸纳作用非常明显。

　　网点多、客户量大，银行在这些方面往往比券商更具优势，但过往有着网点和资源优势的巨头入股券商，并不罕见，从国家电网控股的英大证券、中国邮政控股的中邮证券，到中国银行控股的中银国际证券，他们都曾被券业忌惮，但最终都未影响券业格局。

　　疑问一：券商如何认识与评价大行冲击？

　　“这事儿一点儿都不意外。”当被问到有传言称工行或将拿到券商牌照一事时，有券商董秘向记者表示。

　　也有券商人士表示，过去几年经常听到类似的传言，后来都成了谣言。“感觉监管方面还是比较谨慎的，牵涉面太复杂。”有券商投行部总经理向记者表示。

　　早在2015年3月份，时任证监会发言人张晓军就表示，证监会正在研究商业银行在风险隔离的基础上申请券商牌照的制度和配套安排，但政策落地尚无明确时间表。

　　当年正修订的《商业银行法》被市场多有预期，认为修订后的法律将许可商业银行直接从事证券经营业务，证监会将向四大行发放券商牌照的传言甚嚣尘上。

　　虽然政策尚未落地，但当年7月份，交行香港子公司交银国际收购华英证券33%股权获江苏省证监局获批，交通银行间接持有证券牌照。研究机构普遍认为，券商牌照放开是大势所趋。

　　疑问二：“银行狼”来了，影响可能有多大？

　　“大洗牌！”、“残酷的竞争！”若工行获取了券商牌照，会有券业格局造成什么影响？有券业人士直接说出了上述词语，行业对此事的忧虑溢于言表。

　　“银行拥有最好的渠道、最多的资金、最好的项目，和券商根本就不在一个数量级。”，“银行是资金的中转站，所有资金都要先放到银行这个兜里才会掏出来放进券商兜里，第一个兜里就被截留了，券商还有什么粥喝？”，“证券公司的核心竞争力在于人，投行业务以及交易擅长的券商，冲击还不会立竿见影；但是对于以传统经纪业务、网点、客户数量占优的券商而言，就是残酷的竞争。”多位券商人士表达了自己的观点。

　　总结起来，银行庞大的网点及客户资源，强大的资金实力，会对券商行业带来巨大冲击。

　　有券商行业分析师对记者表示，最明显的冲击就在经纪业务，一家银行动辄数以万计的营业网点，而一家券商最多不足500个营业网点，银行可以覆盖到券商覆盖不到的领域区域，“如果你直接可以在工行开设股票账户，考虑到客户对银行天然的信赖感等因素，券商还有空间吗？”

　　该分析师还表示，在投行、资管等领域，银行在渠道、资金、项目上占据优势；在自营业务上，银行资金成本较券商低廉，优势明显。

　　疑问三：银行若冲刺券商牌照，制约有哪些？

　　的确，工行有天然的优势，比如遍布的网点、优质的客户资源等等，令券业十分忌惮。但此前行业已有受冲击的“案例”，例如，国家电网控股的英大证券，中国邮政控股的中邮证券，中国银行控股的中银国际证券，每家券商的母公司都有遍布的网点优势，但融合程度如何呢？有市场人士认为，网点共享机制的缺失，使得这些券商难以直接享用母公司的资源。

　　2006年，中国邮政入股中邮证券（当时名为“西安华弘证券经纪有限责任公司”）时，券业就普遍担忧。中国邮政的网点深入到中国农村腹地，遍布全国，如果中邮证券依托中国邮政的网点优势去揽客，对券业格局将会带来严重冲击。