申万宏源轻工制造行业近期观点：地产预期修复带动家居估值提

地产预期修复带动家居估值提升，包装轻工消费持续稳健增长可期

屠亦婷，申万宏源轻工制造领域分析师，毕业于清华大学，有8年从事证券行业研究经验，从业资格证书号A0230512080003。

观点概要：

地产预期改善，带动家居板块估值修复，弹性最大的为定制家居板块；看好渠道扩张积极，营销端有积极变化的索菲亚，其他看好：欧派家居、尚品宅配、志邦家居；顾家家居、美克家居、大亚圣象。

关注稳健增长的包装和轻工消费，有新业务提升估值水平的包装公司，包括新型烟草领域的劲嘉股份，区块链电子发票+电子档案存储的东港股份，工业大麻领域的顺灏股份、东风股份。包装行业长期看好行业整合和集中度提升的逻辑，看好瓦楞纸箱包装的合兴包装以及金属包装的奥瑞金。下游消费稳健增长，竞争格局相对较优的晨光文具，中顺洁柔持续增长确定，值得中长期持有。

造纸边际需求改善，看好估值偏低，管理能力较强，竞争格局。